聯準會主席沃什的三個字暗示將進一步升息

上週，華爾街AI驅動的牛市慶祝四週年，標普500指數和納斯達克綜合指數近期創下新高。但持續高漲的通膨，受川普通膨和AI資料中心建設推動，迫使聯準會出手。9月，FOMC一致同意升息25個基點至3.75%-4.00%，這是本世紀僅第四次升息週期。

聯準會主席凱文·沃什強調「物價穩定是經濟增長的基礎」，並反覆使用「寬鬆劑量」一詞描述政策轉變。這個三字短語在新聞發布會上使用了三次，表明聯準會並不認為政策具有限制性，並準備移除額外的寬鬆政策，以使通膨回到2%的目標。

9月PPI報告顯示，整體和核心通膨分別上升6.3%和5%，均高於預期。由於根深蒂固的通膨壓力沒有快速解決方案，12月和整個2027年進一步升息的可能性已經浮現。

激進的升息週期對AI驅動的牛市來說將是可怕的消息。投入AI基礎設施的巨額資本部分由債務融資。隨著借貸成本攀升，AI增長預測可能趨緩，對引領市場上漲的科技股高估值構成壓力。

鑑於這是歷史上第二昂貴的股市，任何升息加速都可能引發成長股的重大重新定價。投資者應關注聯準會升息週期加速的跡象，因為這對科技股為主的納斯達克及相關ETF如ONEQ將是明顯的負面因素。

除了科技股，較高利率也會對房地產和公用事業等其他利率敏感行業造成壓力，同時可能通過擴大的淨息差使金融股受益。關鍵風險在於聯準會的激進立場可能使經濟陷入衰退，這將對所有風險資產不利。