輝瑞減重新藥撼動禮來、諾和諾德雙頭壟斷格局

輝瑞近期公佈了其實驗性減重藥物 berobenatide（PF-08653944）的積極第二期b階段試驗數據。關鍵差異在於其給藥頻率：目前市場領導者禮來的 Zepbound 和諾和諾德的 Wegovy 需要每週注射，而輝瑞的藥物僅需每月注射一次，即達到可比的減重效果。

在美國糖尿病協會會議上公佈的數據顯示，在 32 週內平均減重達 15.9%。報告指出該藥物耐受性良好，且提供患者友善的低劑量注射，可能改善長期治療計畫的依從性。

此進展是輝瑞積極進軍肥胖症市場的一部分，該公司透過 2025 年收購 Metsera 進入此市場。輝瑞目前正對 berobenatide 進行多項試驗，其中一些已進入第三期，並擁有超過 20 種正在開發中的抗肥胖治療藥物管線。

儘管仍需通過第三期試驗和監管障礙，此更新顯示輝瑞有意在預計到 2035 年將達到每年 1500 億美元的市場中認真競爭。該公司計劃在今年底前，讓此藥物的 10 項不同試驗進入或正在進行第三期。

此事之所以重要，是因為它直接挑戰了禮來與諾和諾德在減重藥物市場中利潤豐厚的雙頭壟斷地位。禮來去年銷售了 135 億美元的 Zepbound，而諾和諾德的抗肥胖藥物系列營收超過 300 億美元，成長率超過 26%。其股票以溢價估值交易，很大程度上基於此主導地位。

像輝瑞這樣資金雄厚的競爭者進入市場，特別是提供便利的每月給藥選項，威脅將侵蝕現有業者的定價能力和市占率。即使 berobenatide 僅佔據市場的一小部分，它也將競爭引入了這個迄今競爭有限的領域。

對輝瑞而言，這代表著一個關鍵的長期成長動力，因為該公司正應對後疫情時代的營收懸崖。執行長 Albert Bourla 指出，2029 年將是高個位數營收成長期的開始，部分動力來自像 Metsera 這樣的收購。在肥胖藥物上的成功是這個轉型敘事的核心。

最終，這則新聞提醒我們，沒有任何市場領導地位是永恆的。禮來和諾和諾德的投資者現在必須考慮日益加劇的競爭，而輝瑞的投資者則看到了在醫療保健領域最有價值的市場中分一杯羹的具體途徑。