高通的雲端業者合約預示AI大幅成長

高通宣布已與三家大型雲端服務供應商簽署重要合約，標誌其大舉進軍資料中心晶片市場。該公司透露正在為一家領先的雲端業者開發客製化晶片，生產將於今年稍後開始。此外，兩家雲端業者已承諾至少各10億美元的合約。Meta Platforms將從2028年下半年開始採購高通專為AI代理設計的下一代CPU。

管理層現在預期資料中心業務在2027會計年度將產生50億美元營收，2029年達到150億美元。這與去年該部門幾乎為零的營收相比，是戲劇性的增長。該公司認為，在連接晶片、客製化晶片、AI加速器和CPU領域，總可達市場規模超過1兆美元。

高通過去12個月營收為445億美元，因此資料中心機會代表著可觀的成長。該公司也看到隨著裝置端AI需求增加，裝置CPU的潛力。管理層預測2029年每股盈餘將超過18美元，較當前預期年化成長18%。

該股目前交易價格低於預期本益比18倍，考慮到成長軌跡，這看起來頗具吸引力。然而，高通在資料中心CPU領域面臨英特爾和輝達的競爭。雖然直接銷售晶片的利潤率低於授權，但管理層預期隨著業務規模擴大，將產生顯著的營運槓桿。

這項消息對投資人意義重大，因為它顯示高通成功從核心手機晶片業務多元化，進入高成長的資料中心市場。這些雲端業者合約驗證了高通的技術，並提供了明確的營收路徑，降低了執行風險。2029年150億美元的目標將約占高通當前總營收的三分之一，使其成為主要的成長動能。

對投資人而言，關鍵在於具吸引力的估值。低於預期本益比18倍，高通的定價遠低於許多AI同業。如果管理層實現2029年每股盈餘18美元的目標，即使沒有本益比擴張，該股也能帶來強勁回報。年化18%的每股盈餘成長，對於一家在手機晶片領域佔主導地位且資料中心業務不斷成長的公司來說，極具吸引力。

然而，風險依然存在。高通必須與英特爾成熟的資料中心CPU業務和輝達的AI主導地位競爭。直接銷售晶片相較於授權的較低利潤率，可能在短期內壓迫獲利能力。此外，這些雲端業者合約可能需要數年才能完全實現，任何延遲都可能讓投資人失望。

總體而言，這項消息將高通定位為AI晶片市場的重要競爭者，提供比純AI股更多元化且可能波動較小的投資選擇。