火箭實驗室股票：漲幅 118% – 仍值得買進？

火箭實驗室 (RKLB) 股價在過去一年飆漲 118%，受強勁營運表現與一項轉型收購案推動。2026 年第一季，該公司簽下創紀錄的 31 份發射合約，超過 2025 年全年總和。營收飆升 64% 至 2 億美元，優於分析師預期，同時每股虧損從去年同期的 0.12 美元縮減至 0.07 美元。

除了季度業績，火箭實驗室宣布計劃以近 80 億美元收購銥衛星通訊 (IRDM)，交易以半股票半現金方式進行，預計於 2027 年上半年完成。銥衛星為 250 萬用戶提供衛星行動通訊服務，且已實現獲利，2025 年淨利超過 1.14 億美元。

此收購案使火箭實驗室成為衛星通訊領域的主要參與者，補足其現有的發射業務。該公司也持有大量國防合約，包括美國政府「金穹」飛彈防禦系統的相關工作，以及與太空發展局簽訂超過 10 億美元的合約，用於飛彈追蹤與軍事通訊衛星。

儘管動能正面，火箭實驗室仍未獲利，第一季虧損 4500 萬美元。其股價本益比高達 82 倍，遠高於科技業平均的 9 倍。該公司也面臨執行風險，尤其是今年稍後中子火箭的首次試飛。

火箭實驗室的快速成長與策略性舉措使其成為太空產業中一個引人入勝的故事。收購銥衛星可能將該公司轉型為垂直整合的太空巨頭，結合發射服務與衛星通訊。這有助於更有效地與 SpaceX 競爭，後者透過 Starlink 主導發射與衛星服務。

國防合約提供穩定的收入來源，並凸顯火箭實驗室對國家安全的重要性。這些合約為長期性質，且隨著美國增加太空支出，規模可能進一步擴大。

然而，股票的高估值是一大隱憂。82 倍的本益比意味著投資人已將未來多年的成長納入定價。任何失誤，例如中子火箭延遲或與銥衛星的整合問題，都可能導致股價急遽下跌。

對投資人而言，關鍵問題在於火箭實驗室能否實現獲利並維持成長軌跡。公司虧損正在縮小，但尚未獲利。收購銥衛星增加了債務與整合風險，儘管銥衛星的獲利能力可能有助於加速實現正盈餘。

整體而言，火箭實驗室提供高潛力，但伴隨顯著風險。未來幾季將是決定該公司能否執行其雄心壯志的關鍵。