航空業應對千億美元燃油衝擊，利潤率遭受擠壓

由於地緣政治能源衝擊引發航空燃油成本驚人地增加一千億美元，全球航空業正面臨嚴峻的財務逆風。這波飆升可能破壞該行業脆弱的疫情後復甦，預計行業淨利潤將從2025年約440億美元暴跌至2026年的僅230億美元，將平均淨利潤率削減至岌岌可危的2%。

受中東緊張局勢和荷姆茲海峽關閉的推動，航空燃油價格僅在3月份就飆升超過103%，預計將比去年同期高出約70%。這迫使航空公司立即採取行動，北美和歐洲的航空公司紛紛縮減利潤較低航線的服務以保存現金。這場危機已導致Spirit Airlines破產，分析師警告可能會有更多公司步其後塵。

加劇燃油危機的是該行業老化的機隊。營運較舊、燃油效率較低的飛機，估計在2025年增加了約110億美元的燃油帳單，隨著價格飆升，這項成本變得難以承受。高燃油價格和低效率機隊的雙重壓力，正為航空公司的財務狀況創造一場完美風暴。

這場危機根據航空公司的燃油避險策略、財務韌性和機隊效率，造成了鮮明的分化。擁有強勁燃油避險的航空公司，例如Ryanair，獲得了關鍵的競爭優勢，使其能夠維持營運，並可能在較弱的競爭對手收縮時搶佔市場份額。相比之下，高度暴露於現貨燃油價格且擁有老舊機隊的航空公司，則面臨嚴重的利潤率壓縮和生存威脅。

痛苦不僅限於個別航空公司，更延伸至乘客和更廣泛的經濟。消費者應準備迎接更高的票價和減少的服務選擇，尤其是在區域性和較少人旅行的航線上，因為航空公司將優先考慮其最有利可圖的航線。這種航線合理化可能會影響商業連通性和旅遊業。

飛機製造商波音和空中巴士是長期的贏家，因為市場對新型節油飛機的需求永不滿足，其長達12年的訂單積壓就是明證。然而，它們無法加速交付，無法為航空公司提供近期緩解，這使得該行業陷入一段利潤緊張和整合壓力的時期。