Sandisk財報亮眼股價卻暴跌9.6%：機會還是警訊？

Sandisk（SNDK）公布2027會計年度第一季財報，表現遠超預期，但股價週五仍一度重挫11%。營收較去年同期飆升378%至110億美元，調整後每股盈餘達49.51美元，成長超過40倍。兩項數據均輕鬆超越分析師預期的107億美元與46.67美元。

主要驅動力是人工智慧處理所用記憶體晶片的旺盛需求。資料中心營收暴增1,682%至48億美元，邊緣運算營收則躍升320%至58億美元。管理層亦將第二季財測上調至華爾街預期之上，預估營收124億美元、調整後毛利率85%。

此外，Sandisk宣布傳聞已久的1股拆8股股票分割，將於2026年11月19日收盤後生效，11月20日開始以分割後價格交易。此舉旨在讓員工與散戶投資人更容易參與。

儘管數據亮眼，股價的負面反應反映投資人對如此驚人成長能否持續的焦慮。對記憶體價格可能觸頂、AI需求持久性以及消費者支出韌性的擔憂，正壓抑市場情緒。

Sandisk基本面與股價走勢的脫節，凸顯經典的投資兩難：當成長如此爆炸性，投資人開始問：「這能持續多久？」記憶體晶片產業以景氣循環著稱，部分人士擔心當前AI驅動的需求可能已見頂。

然而，數據顯示並非如此。光是資料中心營收48億美元就超越預期的40億美元，公司財測也指向持續加速。85%的調整後毛利率對記憶體晶片製造商而言異常高，顯示定價能力強勁。

以16倍本益比計算，Sandisk的估值似乎已反映顯著放緩。若如許多專家所信，AI採用仍處於早期階段，該股可能被低估。即將進行的股票分割也可能改善流動性並吸引散戶投資人。

儘管如此，市場反應顯示情緒可能迅速轉變。投資人必須在景氣循環下滑的風險與公司當前動能及具吸引力的估值之間權衡。