SpaceX IPO：歷史重演？Snowflake 的教訓

SpaceX 在具里程碑意義的 IPO 中上市，定價 135 美元，但在那斯達克以 150 美元開盤。首日收盤價為 161 美元，次日再飆漲約 20%，最高接近 226 美元後回落。近期股價約 162 美元，仍高於開盤價，但遠低於高點。

文章直接對比 Snowflake 2020 年的 IPO，該股同樣在首日大幅上漲——從 120 美元的 IPO 價格飆升至 245 美元的開盤價和 254 美元的收盤價。Snowflake 後來在 2021 年 11 月達到 402 美元的高點後下跌。

Snowflake 的初始飆升受到低利率、數位轉型敘事和 FOMO 的推動，包括波克夏·海瑟威的參與。同樣，SpaceX 的 IPO 利用了人們對太空探索、Starlink 和馬斯克 AI 願景的熱情。

然而，Snowflake 的長期表現令人失望。將近六年後，股價約 260 美元，報酬率持平。在高峰買入的投資人虧損 35%，即使是首日買入者也僅獲得微薄收益。

文章認為，SpaceX 類似的模式——急劇的初始漲幅、快速見頂和反轉——可能導致進一步波動或盤整。雖然 SpaceX 的基本面不同，但炒作驅動的上漲和隨後的消化是大型 IPO 中反覆出現的主題。

對投資人而言，SpaceX IPO 的故事是一個關於追逐動能風險的警示。股價的快速上漲和下跌與 Snowflake 的軌跡相似，初始熱情將估值推高至不可持續的水平。這種模式通常會導致長期表現不佳，正如 Snowflake 在近六年內報酬率持平所見。

SpaceX 的業務——太空探索、Starlink 和 AI 基礎設施——無疑具有創新性，但股價可能已反映過度樂觀。文章警告，如果熱情降溫且股價回歸更合理的估值，早期買家可能面臨長期的失望。

太空和科技領域的競爭對手和同業也可能受到影響。如果 SpaceX 股價掙扎，可能打壓其他高成長、高炒作 IPO 的市場情緒。反之，強勁復甦可能重新點燃該領域的興趣。

對 Snowflake 而言，文章強化了其作為警示案例的地位。如果市場對其估值仍持懷疑態度，持有 SNOW 的投資人可能繼續面臨逆風。波克夏·海瑟威的提及凸顯即使是精明的投資人也可能陷入炒作。

最終，關鍵結論是大型 IPO 通常獎勵那些等待炒作消退的耐心投資人，而非在初始狂熱中買入的人。