SpaceX 股價納入納斯達克100後重挫：現在是買入時機？

SpaceX 於2025年6月12日以每股135美元的價格進行了史上最大規模的IPO。僅僅幾週後，7月7日，根據納斯達克針對大型IPO的快速通道規則，它被納入納斯達克100指數，迫使追蹤指數的ETF買入該股。

儘管被納入指數，SpaceX 的股價自加入納斯達克100以來已下跌17%，並跌破IPO價格。該股在6月16日創下歷史新高211.39美元，市值達到2.66兆美元，但此後回落。

多個因素導致了這次回調。在高峰時，SpaceX 的股價是2025年營收187億美元的142倍。即使在下跌之後，其市銷率仍高達87倍。該公司尚未盈利，因為其太空和AI業務（包括收購xAI）的虧損抵消了Starlink的利潤。

此外，SpaceX 面臨即將到來的稀釋：員工和早期投資者持有的20%股份將在第二季財報後解禁，如果滿足某些價格條件，可能還有10%解禁。這種懸而未決的情況嚇壞了投資者。

SpaceX 上市後的表現是一個關於炒作與基本面的警示故事。儘管被納入納斯達克100，股價仍然下跌，顯示指數驅動的買盤可能被對估值和稀釋的擔憂所壓倒。

對投資者而言，關鍵問題是SpaceX能否實現其雄心勃勃的增長目標。馬斯克預測，到2030年，在Starship、Starlink擴張、軌道數據中心和AI基礎設施的推動下，年營收將超過1兆美元。分析師預計，營收將從2025年的185億美元以97%的年複合成長率增長到2028年的1416億美元。

如果SpaceX實現這一加速，當前價格可能是一個便宜貨。然而，該公司過往有過度承諾的歷史，且依賴債務和稀釋性收購（如全股票收購Cursor），這增加了風險。即將到來的股份解禁可能在短期內進一步打壓股價。

如果SpaceX失足，Blue Origin等競爭對手和傳統航太公司可能受益，但就目前而言，SpaceX在商業太空和衛星網路領域仍占主導地位。