Trip.com暴跌18%：旅遊復甦故事結束了嗎？

Trip.com Group股價週四一度暴跌18%，觸及52週新低。這波拋售是由公司發布的第二季財測所引發，該財測嚇壞了投資者，並蓋過了原本穩健的第一季財報。

第一季，Trip.com報告營收為23.5億美元，超出預期，並實現了17%的年增率。增長動力來自於韌性十足的旅遊需求，其中赴中國的入境旅遊和國際平台預訂量增長尤其強勁。

然而，這份正面的第一季報告完全被第二季財測所顛覆。管理層預計淨營收增長將急劇放緩至僅3%至8%的年增率，與剛剛實現的17%增速相比大幅減速。

公司將放緩歸因於一系列逆風，包括油價上漲推高機票價格、地緣政治緊張局勢擾亂旅遊路線，以及為符合新的行業合規標準所產生的成本。這份財測暗示營收甚至可能從第一季到第二季出現下滑。

這很重要，因為它標誌著Trip.com的增長敘事可能出現斷裂。投資者原本押注於旅遊業的持續復甦，但財測顯示出顯著的近期壓力，可能擠壓利潤率和獲利。

這種減速引發了對公司競爭地位和營運健康狀況的更大疑問。除了宏觀問題，Trip.com還正在應對中國一項成本高昂的反壟斷調查，這迫使它改變商業慣例並面臨相關訴訟。

從投資角度來看，該股已遭受重創，較其52週高點下跌約49%。雖然這使其相較於Booking Holdings和Airbnb等同業存在深度折價，但低估值反映了高度的不確定性和風險。

分析師平均而言仍保持謹慎樂觀，但疲弱的財測增加了評級進一步下調的可能性。在增長重新加速且監管陰霾消散之前，該股可能難以站穩腳跟，使得目前的低價位更像是一個潛在的價值陷阱，而非明確的買入機會。