特斯拉創紀錄交車量也擋不住跌勢

特斯拉於7月2日公佈了史上最佳交車季度，第二季交付480,126輛車，遠超華爾街預估的406,000輛。產量達451,758輛，儲能部署量飆升至13.5 GWh，高於去年同期的9.6 GWh。

儘管數字強勁，特斯拉股價單日暴跌7%，創近一年來最糟表現。這並非孤立事件——過去三次交車更新後，特斯拉均出現下跌。

部分原因在於需求品質。中東衝突導致油價飆升，提振了銷量，但這項順風已消退。此外，SpaceX在4月購買了2.69億美元的特斯拉Megapack，但關聯方交易對長期成長的參考價值較低。

幾天後，特斯拉將機器人計程車服務擴展至邁阿密，這是其第三個美國市場，股價隨即反彈，收盤接近420美元。對比鮮明：交車紀錄使股價下跌，而機器人計程車城市上線則推動股價上漲。

市場反應揭示了根本性轉變：投資者不再將特斯拉視為汽車公司。執行長馬斯克已將公司導向Cybercab、Semi卡車和Optimus人形機器人，甚至停產Model S和Model X以騰出生產線給Optimus。

如果特斯拉被估值為自動駕駛與機器人公司，汽車業務就只是橋樑而非終點。這意味著交車超標對股價的影響將小於機器人計程車擴張、Cybercab產量和Optimus的進展。

然而，此轉變提高了風險。比亞迪及其他中國製造商的競爭持續壓低價格。6月底，一輛特斯拉Semi在內華達州發生致命車禍，凸顯安全與法律風險。而僅在三個城市營運的機器人計程車仍只是試點，並非成熟業務。

投資者需關注正確的記分板。特斯拉將於7月22日公佈完整財報，屆時將提供更多關於利潤率和現金流的資訊。