Verizon 的 10 億美元 Google 交易：6.3% 股利的新成長引擎？

Verizon (VZ) 於 7 月 24 日公布第二季財報，表現優於預期並上調全年財測。亮點在於與 Alphabet 旗下 Google 簽訂超過 10 億美元的暗光纖協議，Google 將利用這些光纖連接其 AI 資料中心。

暗光纖是指租用的光纖電纜，由客戶自行安裝設備來發送訊號，提供專屬頻寬。這項協議是科技巨頭大力投資 AI 基礎設施趨勢的一部分。

執行長 Dan Schulman 表示這只是開始，預計年底前還會有更多協議，未來幾年可能帶來數十億美元的收入。他強調 Verizon 的低延遲光纖網路非常適合 AI 資料中心。

雖然 10 億美元協議相較於 Verizon 343 億美元的季度營收規模不大，但其目標是成長疲軟的企業業務。企業營收年增僅 2.6% 至 72 億美元，但營業利益躍升 37%。長期光纖合約的管道可能重振此業務。

Verizon 也報告強勁的用戶成長：新增 18.4 萬後付費用戶，以及超過 55 萬的行動與寬頻用戶總增加數。服務收入成長預計將從 2.8% 加速至第四季的近 4%。

對收益投資人而言，關鍵在於 Verizon 現金流的改善。2026 年上半年自由現金流為 102 億美元，年增 16%，股利支出不到其中的 60%。這為減債和庫藏股留下充足空間。

管理層連續第二季上調全年財測，目前預期自由現金流成長 9-10%，調整後每股盈餘成長 6-7%。調整後 EBITDA 創下 137 億美元的紀錄，年增 7.2%。

暗光纖協議新增了一個與 AI 基礎設施支出相關的收入來源，這是一波巨大的成長浪潮。雖然規模仍小，但顯示 Verizon 可能從緩慢成長的連線業務轉向具成長動能的業務。

Verizon 股價約 46 美元，殖利率約 6.3%。股利覆蓋良好，新協議可能支持未來股利成長，而不僅是維持現狀。

然而，總營收因設備收入下滑而年減 0.7%，每股盈餘因特殊項目下降 22%。調整後每股盈餘上升 6.6%，顯示基本面強勁。成長故事仍在萌芽階段，但趨勢正面。