Applied Materials se encuentra en una configuración de recuperación dentro de una tendencia bajista: la acción sube un 79,7% en el último año y un 52,2% en lo que va de año, pero el precio actual de 409,29 dólares se sitúa solo aproximadamente en el 38,5% de su rango de 52 semanas de 203,40 a 739,67 dólares —alrededor de un 44,7% por debajo del máximo y un 101,2% por encima del mínimo—. Esta posición implica que la tendencia alcista de largo plazo sigue intacta en términos absolutos, pero la acción ha cedido la mayor parte de sus ganancias de 2026 desde el pico de junio, dejándola en una fase correctiva en lugar de en máximos impulsados por el momentum. La caída máxima del 43,4% confirma que se trata de un valor de alta beta en el que la exposición de seguimiento de tendencia ha sido castigada con dureza a pesar del fuerte rendimiento anual.

El momentum a corto plazo es decisivamente negativo y se acelera a la baja: la acción cayó un 1,47% en el último mes, un 22,7% en tres meses y un 4,82% solo en la última sesión, cerrando a 409,29 dólares frente a un cierre anterior de 430,01 dólares con un volumen de 8,54 millones de acciones. La fuerza relativa a 3 meses de -25,4 puntos porcentuales frente al S&P 500 (que ganó un 2,69% en el mismo período) muestra un severo bajo rendimiento y una clara divergencia con la fuerza relativa a 1 año de +64,2 puntos —un patrón clásico de deshacimiento de un avance parabólico—. El cambio a 6 meses de solo +3,11% frente al +7,48% del SPY refuerza que toda la tendencia intermedia se ha aplanado, y con la acción marcando máximos decrecientes desde junio, la carga de la prueba recae en los alcistas para detener la secuencia de días de distribución.

Los niveles técnicos clave están bien definidos: los soportes se agrupan en el mínimo de septiembre en torno a 415 dólares (ya roto) y luego el mínimo de capitulación de julio cerca de 436 dólares también fue vulnerado, lo que sitúa el número redondo de 400 dólares y, en última instancia, el mínimo de 52 semanas de 203,40 dólares como el suelo estructural más profundo, mientras que la resistencia se sitúa en la zona de 540-560 dólares (máximos de principios de octubre) y luego en el máximo de 52 semanas de 739,67 dólares. Recuperar los 540 dólares señalaría que la corrección ha terminado y reabriría el camino hacia los máximos, mientras que una ruptura sostenida por debajo de 400 dólares confirmaría una tendencia bajista de máximos y mínimos decrecientes y probablemente apuntaría a la zona media de los 300 dólares. Con una beta de 1,591, la acción es aproximadamente un 59% más volátil que el mercado, lo que significa que el tamaño de la posición debería ser materialmente menor que una asignación de peso de mercado y la disciplina de stop es esencial dado el drawdown máximo del 43,4% ya realizado.

Los ingresos están en una clara fase de aceleración: las ventas del tercer trimestre fiscal de 2026 de 9.115 millones de dólares crecieron un 24,83% interanual frente a los 7.302 millones del mismo trimestre del año anterior, y la progresión secuencial de 7.012 millones (T1) a 7.910 millones (T2) a 9.115 millones (T3) muestra tres trimestres consecutivos de fuerte crecimiento. Semiconductor Systems con 7.040 millones domina la mezcla, con Applied Global Services con 1.781 millones proporcionando un soporte recurrente y menos cíclico, mientras que las partidas corporativas y de conciliación de 294 millones son inmateriales para la trayectoria. La estimación de consenso de ingresos de 80.400 millones (rango de 72.600 a 87.500 millones) implica una expansión continua de dos dígitos, consistente con la guía de crecimiento de aproximadamente el 30% del segmento de semiconductores vinculada al capex de lógica y memoria de IA.

La rentabilidad es sólida y está mejorando: el beneficio neto del tercer trimestre de 2.538 millones sobre 9.115 millones de ingresos produjo un margen neto del 27,8%, un margen bruto del 50,31% (frente al 48,99% del segundo trimestre y el 48,79% del año anterior) y un margen operativo del 33,74% frente al 31,90% del segundo trimestre y el 30,58% del trimestre del año anterior. El beneficio bruto aumentó a 4.586 millones desde 3.947 millones secuencialmente, y el margen operativo de los últimos doce meses del 29,2% y el margen neto del 24,7% sitúan a Applied en el extremo superior de sus pares de equipos de capital, reflejando poder de fijación de precios en deposición y una mezcla favorable hacia herramientas de vanguardia. La única mancha es el BPA reportado de 0,0376 dólares en los datos de métricas clave, que entra en conflicto con el BPA trimestral de 3,20 dólares del estado de resultados y parece ser un artefacto de datos más que un deterioro fundamental —el estado de resultados y la estimación de consenso de BPA de 36,10 dólares deben considerarse autoritativos—.

La salud del balance es fuerte: una deuda sobre patrimonio de 0,345 y un ratio corriente de 2,61 proporcionan amplia liquidez, mientras que el flujo de caja libre de los últimos doce meses de 5.623 millones y el FCF del tercer trimestre de 2.330 millones sobre 3.037 millones de flujo de caja operativo demuestran que el negocio se financia internamente. El ROE del 34,3% y el ROA del 15,5% son excepcionales para un fabricante de bienes de capital, y la compañía devolvió efectivo mediante 440 millones en recompras y 420 millones en dividendos solo en el tercer trimestre. El principal elemento a vigilar es el capital circulante: las cuentas por cobrar consumieron 2.508 millones de efectivo en el tercer trimestre y los días de inventario rondan los 130, por lo que la conversión de efectivo (ciclo operativo de aproximadamente 206 días) debe monitorearse si la linealidad de los pedidos cambia.