Riesgos Financieros y Operativos: El masivo gasto de capital en IA de Amazon ha llevado el flujo de caja libre de los últimos doce meses a -$2.47 mil millones, lo que genera preocupaciones sobre la eficiencia en la asignación de capital. La relación deuda-capital de 0.37 es manejable, pero la débil demanda de bonos sugiere que el mercado desconfía del gasto financiado con deuda. La concentración de ingresos en el comercio minorista (74% del total) expone a la empresa a los ciclos de gasto del consumidor, aunque AWS y la publicidad proporcionan diversificación. La presión sobre los márgenes debido al aumento de los costos de cumplimiento y tecnología podría comprimir los márgenes operativos, que fueron del 13.1% en el primer trimestre de 2026.

Riesgos de Mercado y Competitivos: El P/E forward de 25.8x, aunque por debajo de los promedios históricos, aún implica una prima respecto al mercado en general. Si la Fed sube aún más las tasas (como lo indican los recientes comentarios del FOMC), las acciones de crecimiento como Amazon podrían sufrir compresión de múltiplos. La competencia en la nube de Google y Microsoft se está intensificando, con chips de IA personalizados que amenazan el poder de fijación de precios de AWS. La beta de la acción de 1.46 indica una alta sensibilidad a las caídas del mercado, y la fortaleza relativa a 1 año de -8.68% muestra un rendimiento inferior al del S&P 500.

Escenario Pesimista: Una combinación de crecimiento decepcionante de AWS, aumento de las tasas de interés y una desaceleración del gasto del consumidor podría llevar la acción a su mínimo de 52 semanas de $196.00, lo que representa una caída del 23% desde el precio actual de $254.96. En una recesión severa, la acción podría caer aún más, posiblemente probando los mínimos de 2022 cerca de $100, lo que implicaría una pérdida del 60%. La caída máxima del -21.74% durante el último año proporciona una referencia realista a la baja.