테렉스
TEX
$50.99
-3.15%
Terex Corporation은 고소작업대, 재료 처리 장비, 폐기물, 재활용 및 유틸리티 산업에 서비스를 제공하는 특수 장비를 제조하는 글로벌 기업으로, 산업재 섹터의 산업 기계 부문에서 운영됩니다. 이 회사는 경량 건설 및 직업용 장비 분야의 집중적인 틈새 플레이어로, 성과가 부진한 크레인 및 리프팅 사업을 매각하여 세 가지 핵심 축인 고소작업대 (매출의 약 40%), 재료 처리 (약 30%), 환경 솔루션 (약 30%)에 집중하고 있습니다. 현재 투자자 내러티브는 매출 기반을 대략 두 배로 늘린 (2026년 2분기 매출이 전년 대비 50.5% 증가한 22억4천만 달러) 동시에 재무상태표와 마진에 압박을 가한 변혁적 인수가 주도하고 있으며, Terex가 경기적 이익 창출력을 희생하지 않고 통합하고 디레버리징할 수 있는지에 대한 논쟁을 불러일으키고 있습니다. Caterpillar의 강한 물량 성장과 상향된 가이던스에 대한 최근 실적 시사 코멘트는 건설 장비 동종업체에 완만한 긍정적 신호를 제공했지만, Terex 주가는 통합 리스크, 높은 레버리지, 부진한 비주거용 건설 배경을 여전히 건설적인 컨센서스와 비교하며 투자자들이 저울질하면서 크게 디레이팅되었습니다.…
TEX
테렉스
$50.99
Investment Opinion: Should I buy TEX Today?
평가: 보유. 핵심 논지는 Terex가 선행 이익 8.6배와 매출 0.65배로 깊은 가치를 제공하지만, 통합 리스크와 마진 압박으로 인해 더 명확한 실행을 기다리는 것이 정당화된다는 것입니다; 애널리스트 컨센서스 '매수'와 평균 목표가 $76.09는 49% 상승 여력을 시사하지만, 주식의 심각한 하락 추세와 레버리지는 주의를 요합니다.
지지 증거로는 2026년 2분기 매출이 22억3,800만 달러로 50.5% 성장한 점, TTM 잉여현금흐름 3억3,900만 달러, 선행 P/E 8.6배 vs. 후행 P/E 15.9배로 이익이 대략 두 배로 증가할 것으로 예상되는 점이 있습니다. 그러나 매출총이익률 19.4%와 순이익률 4.1%는 동종업체보다 낮고 부채비율 1.34배는 높습니다. 평균 목표가 대비 내재 상승 여력은 상당하지만, 최저 목표가 $58은 현재가 대비 14% 높은 수준에 불과해 하방 지지가 제한적입니다.
주요 리스크로는 통합 실수, 마진 압박, 경기 수요 약세가 있습니다. 이 보유 의견은 매출총이익률이 20% 이상으로 안정화되고 잉여현금흐름 전환율이 개선되면 매수로 상향하고, 매출 성장이 10% 미만으로 둔화되거나 레버리지가 증가하면 매도로 하향할 것입니다. 역사 및 동종업체와 비교할 때 TEX는 대부분의 지표에서 저평가된 것으로 보이지만, 할인은 낮은 수익성과 높은 레버리지로 정당화되어 실행이 개선될 때까지 적정 가치로 평가됩니다.
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TEX 12-Month Price Forecast
Terex는 중립적인 입장에서 균형 잡힌 리스크/리워드를 제공합니다: 깊은 밸류에이션 할인과 강한 애널리스트 컨센서스는 상승 여력을 제공하지만, 통합 리스크, 마진 압박, 높은 레버리지가 단기 잠재력을 제한합니다. 기본 시나리오 (50% 확률)는 이익이 컨센서스를 충족하며 주가가 $58-$76에 도달할 것으로 보며, 약세 시나리오 (25%)는 실행이 차질을 빚을 경우 $41.70까지 하락할 수 있습니다. 매출총이익률이 20% 이상으로 회복되고 잉여현금흐름이 4억 달러를 초과하면 강세로 상향하고, 레버리지가 1.5배를 초과하거나 유기적 성장이 마이너스로 전환되면 약세로 하향할 것입니다.
Wall Street consensus
Most Wall Street analysts maintain a constructive view on 테렉스's 12-month outlook, with a consensus price target around $76.09 and implied upside of +49.2% versus the current price.
Average Target
$76.09
0 analysts
Implied Upside
+49.2%
vs. current price
Analyst Count
—
covering this stock
Price Range
$58 - $98
Analyst target range
커버리지는 탄탄하며, 13명의 애널리스트가 Terex를 추적하고 컨센서스 추천은 '매수'입니다 (평균 등급 2.0, 낮을수록 강세). 평균 목표가는 $76.09로 현재 $50.99 대비 약 +49% 상승 여력을 시사합니다 — 이는 놀랍도록 큰 격차로, 상당한 저평가 또는 최근 1개월 13% 하락을 반영하여 아직 하향되지 않은 오래된 목표가를 반영합니다. 컨센서스는 분명히 강세 쪽으로 기울어 있지만, 폭락 중인 주식에 대한 내재 상승 여력의 크기는 목표가 신선도에 대한 회의를 불러일으킵니다.
목표가 범위는 $58.00에서 $98.00으로 매우 넓으며 — 최저에서 최고까지 69% 스프레드 — 높은 불확실성과 낮은 확신을 나타냅니다. 최고 목표가 $98은 성공적인 통합, 역사적 수준으로의 마진 회복, 멀티플 확장, 경기적 건설 반등을 가정합니다; 최저 목표가 $58조차 현재가 대비 14% 높아 약세 시나리오에서도 상승 여력이 있음을 시사합니다. 기관 등급은 안정적에서 건설적인 패턴을 보입니다: Citigroup은 2026년 3월 중립에서 매수로 상향했고, Evercore ISI, Truist, Barclays는 아웃퍼폼/매수/비중확대를 유지하며, JP Morgan은 중립을 유지합니다 — 최근 하향 조정은 없지만 8월 이후 새로운 상향 조정도 없습니다. 넓은 분산과 최근 목표가 수정 부재는 애널리스트들이 주식을 재평가하기 전에 통합 명확성을 기다리고 있음을 시사합니다.
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Bulls vs Bears: TEX Investment Factors
현재 약세 논거가 더 강력한 증거를 가지고 있으며, 이는 심각한 기술적 하락 추세, 높은 레버리지, 마진 압박에 의해 주도되어 낙관적인 애널리스트 목표가와 깊은 밸류에이션 할인을 능가합니다. 가장 중요한 긴장은 Terex가 마진을 희생하지 않고 변혁적 인수를 성공적으로 통합하고 디레버리징할 수 있는지 여부입니다 — 이 요인이 긍정적으로 해결되면 급격한 재평가를 촉발할 수 있지만, 잘못 처리되면 추가 하방으로 이어질 수 있습니다. 주식의 높은 베타와 경기민감 노출은 리스크와 잠재적 보상을 모두 증폭시켜 고위험 턴어라운드 스토리로 만듭니다.
Bullish
- 동종업체 대비 깊은 밸류에이션 할인: TEX는 PS 0.65배, EV/매출 1.24배, EV/EBITDA 8.85배로 거래되며, 이는 모두 일반적인 산업 기계 동종업체 (EV/EBITDA 10대 초중반)보다 크게 낮습니다. 선행 P/E 8.6배는 역사적 범위의 최하위 10분위에 가까워 시장이 상당한 비관론을 반영했음을 시사합니다.
- 애널리스트 컨센서스는 여전히 강세이며 큰 상승 여력: 13명의 애널리스트가 TEX를 '매수'로 평가 (평균 2.0)하며 평균 목표가 $76.09로 $50.99 대비 49% 상승 여력을 시사합니다. 최저 목표가 $58조차 현재가 대비 14% 높아 매도세가 펀더멘털 견해 대비 과도했을 수 있음을 시사합니다.
- 변혁적 인수로 매출 두 배 증가: 2026년 2분기 매출은 유틸리티 제품 ($13억) 추가 및 고소작업대 ($8억3,900만) 확장을 가져온 인수로 전년 대비 50.5% 급증한 22억3,800만 달러를 기록했습니다. 이 규모는 통합이 진행됨에 따라 운영 레버리지와 교차 판매 기회를 창출할 수 있습니다.
- 강한 잉여현금흐름과 유동성: TTM 잉여현금흐름은 3억3,900만 달러이며 2026년 2분기 FCF는 9,500만 달러입니다. 유동비율 2.30배는 충분한 단기 유동성을 나타내며, 배당수익률 1.28%와 배당성향 20.4%는 지속 가능하여 완만한 소득 완충을 제공합니다.
Bearish
- 심각한 기술적 하락 추세와 부진한 성과: TEX는 3개월간 22.0%, 1개월간 13.3% 하락하여 S&P 500 (각각 2.69%, 1.22% 상승)을 크게 하회했습니다. 주가는 52주 범위의 26.6%에 불과하며 최대 낙폭은 -32.06%로 지속적인 매도 압력과 명확한 바닥 부재를 시사합니다.
- 높은 레버리지와 얇은 이자보상배율: 부채비율은 1.34배이고 이자보상배율은 3.74배에 불과하여 완충 여력이 제한적입니다. 2026년 1분기 인수로 4억6,700만 달러의 현금이 소진되었고, 디레버리징은 지속적인 잉여현금흐름 전환을 필요로 하는데 이는 변동성이 큰 분기별 FCF (2026년 1분기 유출 -5,700만 달러)를 고려할 때 불확실합니다.
- 마진 압박과 변동성 큰 이익: 매출총이익률은 2023-2024년 23-24%에서 TTM 19.4%로 하락했으며, 2026년 1분기에는 11.88%의 매출총이익률로 -8,900만 달러의 순손실을 기록했습니다. 인수한 사업은 마진이 낮은 것으로 보이며 통합 잡음이 수익성을 계속 압박할 수 있습니다.
- 높은 베타와 섹터 로테이션 리스크: 베타 1.473으로 TEX는 시장보다 47% 더 변동성이 커 거시경제 변화와 섹터 로테이션에 취약합니다. 부진한 비주거용 건설 배경은 최종 시장의 경기민감 특성을 고려할 때 이익 변동성을 악화시킬 수 있습니다.
TEX Technical Analysis
Terex는 2026년 초의 상승분을 모두 지운 명확하고 지속적인 하락 추세에 있습니다. 주가는 지난 1년간 6.30%, 연초 이후 7.34%, 6개월간 16.16% 하락했으며, 현재가 $50.99는 52주 범위 ($41.70 최저에서 $74.69 최고)의 26.6%에 불과합니다 — 이는 가치 바닥이 아닌 지속적인 매도 압력을 시사하는 위치이며, 최대 낙폭 -32.06%를 기록했습니다. 주식은 52주 최고가 대비 약 32% 낮게 거래되어 연간 범위의 하위 3분의 1에 확고히 위치하며 바닥이 형성될 때까지 '떨어지는 칼날' 영역에 있습니다.
단기 모멘텀은 결정적으로 부정적이며 하방으로 가속화되고 있습니다. 1개월 변동률 -13.31%와 3개월 변동률 -22.02%는 모두 1년 하락률 -6.30%보다 훨씬 나빠 매도세가 안정화되지 않고 심화되었음을 의미합니다 — 약세 가속 패턴입니다. 이는 극적인 상대적 부진으로 뒷받침됩니다: SPY 대비 상대 강도는 1개월간 -14.53%, 3개월간 -24.71%, 1년간 -21.83%이며, 같은 1개월 및 3개월 기간 동안 SPY 자체는 각각 1.22%, 2.69% 상승했습니다. 가장 최근 세션에서도 주가는 약 165만 주의 거래량과 함께 3.15% 추가 하락하여 매도자들이 통제권을 유지하고 있으며 아직 가시적인 항복 신호가 없음을 확인했습니다.
주요 기술적 수준은 잘 정의되어 있습니다. 즉각적인 지지는 52주 최저가 $41.70으로 현재 $50.99 대비 약 18% 아래에 있습니다; 이곳이 붕괴되면 더 깊은 구조적 디레이팅을 시사하며 추가 기관 청산을 강제할 가능성이 높습니다. 저항은 52주 최고가 $74.69에 고정되어 있지만, 더 관련성 높은 단기 장애물은 2026년 9월에 주가가 반복적으로 실패한 $57-$60 영역입니다. 베타 1.473으로 Terex는 S&P 500보다 약 47% 더 변동성이 크므로 포지션 규모는 시장 가중 배분보다 상당히 작아야 하며 손절매는 잡음으로 인한 이탈을 피하기 위해 더 넓게 설정해야 합니다.
Beta
1.47
1.47x market volatility
Max Drawdown
-32.1%
Largest decline past year
52-Week Range
$42-$75
Price range past year
Annual Return
-6.3%
Cumulative gain past year
| Period | TEX Return | S&P 500 |
|---|---|---|
| 1m | -13.3% | +0.2% |
| 3m | -22.0% | +2.9% |
| 6m | -16.2% | +8.4% |
| 1y | -6.3% | +14.9% |
| ytd | -7.3% | +11.9% |
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TEX Fundamental Analysis
Terex의 매출 궤적은 인수로 인해 변모했지만 유기적 모멘텀은 파악하기 어렵습니다. 2026년 2분기 매출은 22억3,800만 달러로 2025년 2분기 14억8,700만 달러 대비 50.5% 성장했지만, 순차적 경로는 고르지 않습니다: 2026년 1분기 매출 17억3,400만 달러 이후 2분기 급증이 있었으며, 2025년 4분기 매출 13억1,800만 달러와 2025년 3분기 매출 13억8,700만 달러는 거래 전 기준선을 보여줍니다. 부문 데이터는 집중 리스크를 드러냅니다: 유틸리티 제품 13억 달러와 고소작업대 8억3,900만 달러가 믹스를 지배하며, 재료 처리 2억7,900만 달러, 특수 장비 1억4,800만 달러, 기타 제품 및 서비스 9,300만 달러입니다. 성장은 비유기적 주도이므로 투자 논리는 이제 경영진이 단순히 매출을 통합하는 것이 아니라 규모를 지속 가능한 유기적 성장으로 전환할 수 있는지에 달려 있습니다.
수익성은 얇고 변동성이 크며, 마진은 산업 기계 제조업체로서 구조적으로 낮아 보입니다. 2026년 2분기 매출총이익률은 19.84% (22억3,800만 달러 매출에 4억4,400만 달러), 영업이익률 8.36%, 순이익률 4.92% (순이익 1억1,000만 달러)였으며, TTM 매출총이익률 19.39%와 영업이익률 8.76%가 이 수준을 확인합니다. 분기 변동은 극명합니다: 2026년 1분기는 -8,900만 달러의 순손실 (순이익률 -5.13%)과 11.88%의 매출총이익률을 기록한 반면, 2025년 2분기는 19.64%의 매출총이익률과 7,200만 달러의 순이익을 기록했습니다. 1분기 손실은 통합 및 구매 회계 잡음과 계절적 약세를 반영하지만, 19-20% 매출총이익률 밴드는 Terex가 2023-2024년에 벌어들인 23-24% 수준보다 훨씬 낮아 인수한 사업이 더 낮은 마진을 가지며 혼합 프로필을 희석함을 시사합니다.
재무상태표 레버리지와 현금 창출이 핵심 펀더멘털 리스크입니다. 부채비율은 1.34배이며, 총부채/자본 비율 35.3%와 유동비율 2.30배는 적절한 단기 유동성을 제공하지만 이자보상배율 3.74배는 완충 여력이 제한적입니다. TTM 잉여현금흐름은 3억3,900만 달러이지만 분기 패턴은 변동성이 큽니다: 2026년 2분기 FCF 9,500만 달러는 2026년 1분기 유출 -5,700만 달러 이후였으며, 1분기 인수로 4억6,700만 달러의 투자 현금이 소진되었습니다. ROE는 10.55%로 완만하고 ROA는 2.81%에 불과하며, 배당수익률 1.28%와 배당성향 20.4%는 지속 가능하지만 눈에 띄지 않습니다. 회사는 capex (2026년 2분기 3,300만 달러)를 내부적으로 조달할 수 있지만, 디레버리징은 외부 자금 조달이 아닌 지속적인 FCF 전환을 필요로 합니다.
Quarterly Revenue
$2.2B
2026-06
Revenue YoY Growth
+50.5%
YoY Comparison
Gross Margin
19.8%
Latest Quarter
Free Cash Flow
$339000000.0B
Last 12 Months
Revenue & Net Income Trends (2 Years)
Revenue Breakdown
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Valuation Analysis: Is TEX Overvalued?
Terex는 후행 기준으로 수익성이 있으므로 (순이익 플러스) P/E 비율이 적절한 주요 지표입니다. 후행 P/E는 15.89배로 선행 P/E 8.60배 대비 — 46% 압축 — 시장이 이익이 대략 두 배로 증가할 것으로 기대함을 시사하며, 이는 컨센서스 EPS $6.82 대 현재 후행 EPS $0.063 (1분기 손실과 주식 수 변화로 왜곡됨)과 일치합니다. 선행 멀티플 8.6배는 산업재로서 표면적으로 저렴하지만, 격차는 시장이 통합 및 경기 리스크를 고려할 때 선행 추정치 달성 가능성에 회의적임을 시사합니다.
동종업체 비교에서 Terex는 대부분의 지표에서 상당한 할인을 받고 거래됩니다. PS 비율 0.65배, EV/매출 1.24배, EV/EBITDA 8.85배는 모두 다각화된 산업 기계 동종업체 그룹이 일반적으로 요구하는 수준 (EV/EBITDA 10대 초중반)보다 크게 낮으며, PB 1.68배와 PCF 7.98배도 유사하게 저평가되어 있습니다. 할인은 부분적으로 정당화됩니다: 매출총이익률 19.4%와 순이익률 4.1%는 고품질 기계 기업의 일반적인 25-30% 매출총이익률과 고한자릿수 순이익률보다 낮으며, 부채비율 1.34배의 레버리지는 높습니다. 시장은 Terex를 프리미엄 프랜차이즈가 아닌 저품질의 경기민감 레버리지 통합 기업으로 평가하고 있습니다.
역사적으로 Terex의 밸류에이션은 자체 다년 범위의 하단에 가깝습니다. P/E는 지난 몇 년간 대략 6배에서 30배 범위였으며, 현재 후행 15.9배는 중간 범위이지만 선행 8.6배는 역사적 분포의 최하위 10분위에 가깝습니다. PS 비율 0.65배는 2022-2026년 내내 나타난 2.0-3.7배 범위보다 극적으로 낮아 기업 가치의 진정한 붕괴가 아닌 인수 후 매출 기반을 반영합니다. 이는 시장이 펀더멘털 악화 (마진 압축, 통합 실수) 또는 깊은 경기 침체를 반영하고 있음을 시사하며 — 이익 추정치가 유지될 경우에만 가치를 제공하는 설정입니다.
PE
15.9x
Latest Quarter
vs. Historical
High-End
5-Year PE Range 6x~19x
vs. Industry Avg
N/A
Industry PE ~N/A*
EV/EBITDA
8.9x
Enterprise Value Multiple
Investment Risk Disclosure
재무 및 운영 리스크는 상당합니다: 부채비율 1.34배와 이자보상배율 3.74배는 실수할 여지를 거의 남기지 않으며, 특히 변동성이 큰 잉여현금흐름 (2026년 1분기 유출 -5,700만 달러)을 고려할 때 더욱 그렇습니다. 인수로 2026년 1분기에 4억6,700만 달러가 소진되었고 매출총이익률은 역사적 23-24%에서 19.4%로 압축되어 인수한 사업이 희석적임을 나타냅니다. 유틸리티 제품 ($13억)과 고소작업대 ($8억3,900만)의 매출 집중은 건설 및 유틸리티 지출의 경기 침체에 대한 취약성을 더합니다.
시장 및 경쟁 리스크로는 주식의 높은 베타 1.473이 시장 변동을 증폭시키며, 부진한 비주거용 건설 배경이 수요를 압박할 수 있습니다. 밸류에이션 압축 리스크는 현실적입니다: 선행 P/E 8.6배는 이미 낮지만 이익 추정치가 하향되면 주가는 추가 디레이팅될 수 있습니다. Caterpillar와 같은 대형 플레이어의 경쟁적 disruption과 산업 경기 순환성은 지속적인 위협이며, 넓은 애널리스트 목표가 분산 ($58-$98)은 변동성으로 이어질 수 있는 불확실성을 반영합니다.
최악의 시나리오는 통합 실패, 마진 악화, 경기 침체를 포함하며, 이는 주가를 52주 최저가 $41.70으로 끌어내려 현재 $50.99 대비 18.2% 하락을 나타낼 수 있습니다. 애널리스트 최저 목표가 $58이 붕괴되고 매도세가 가속화되면 최대 낙폭 -32.06%는 약 $34.65까지 하락할 수 있음을 시사하며 이는 32% 손실입니다. 이러한 시나리오는 추가 기관 청산을 촉발하고 배당 삭감이나 유상증자를 강제하여 하방을 심화시킬 수 있습니다.
FAQ
가장 심각한 리스크는 재무적 리스크입니다: 부채비율 1.34배와 이자보상배율 3.74배는 완충 여력이 거의 없으며, 잉여현금흐름은 변동성이 큽니다 (2026년 1분기 유출 -5,700만 달러). 경쟁 및 운영 리스크로는 마진 압박 (매출총이익률 19.4% vs. 과거 23-24%)과 시너지 효과를 지연시킬 수 있는 통합 과제가 있습니다. 거시 리스크는 베타 1.473에 의해 증폭되어 TEX가 시장보다 47% 더 변동성이 크며, 비주거용 건설 경기의 부진이 수요를 감소시킬 수 있습니다. 회사 고유 리스크로는 유틸리티 제품 부문($13억)의 매출 집중과 추가적인 이익 변동 가능성이 있습니다.
당사의 12개월 전망은 세 가지 시나리오를 제시합니다: 강세 시나리오 (25% 확률)는 성공적인 통합과 마진 회복을 바탕으로 $76-$98을 목표로 합니다; 기본 시나리오 (50%)는 주당순이익이 컨센서스인 $6.82를 충족하며 $58-$76을 목표로 합니다; 약세 시나리오 (25%)는 통합이 차질을 빚고 레버리지가 상승할 경우 $41.70-$58을 목표로 합니다. 기본 시나리오가 가장 유력하며, 매출총이익률이 19-20% 수준에서 안정화되고 잉여현금흐름이 3억 달러 이상을 유지한다고 가정합니다. 주요 촉매로는 2026년 3분기 실적, 부채 감소 진전, 건설 수요 동향이 있습니다.
TEX는 대부분의 지표에서 저평가된 것으로 보입니다: PS 비율 0.65배는 2022-2026년에 나타난 2.0-3.7배 범위보다 훨씬 낮으며, EV/EBITDA 8.85배는 10대 초중반의 산업재 동종업체보다 크게 낮습니다. 선행 P/E 8.6배는 역사적 범위의 최하위 10분위에 가까워 시장이 이익이 대략 두 배로 증가할 것으로 기대하고 있음을 시사합니다. 그러나 할인은 부분적으로 낮은 마진 (매출총이익률 19.4% vs. 동종업체 25-30%)과 높은 레버리지로 정당화됩니다. 시장은 TEX를 레버리지가 높은 경기민감형 통합 기업으로 평가하고 있어, 이익 추정치가 유지되고 통합이 성공할 경우에만 주식이 저평가됩니다.
TEX는 고위험-고수익 기회입니다: 주가는 애널리스트 평균 목표가 $76.09 대비 49% 할인되어 거래되고 있으며, 선행 P/E 8.6배는 역사적 저점에 가깝습니다. 그러나 심각한 하락 추세 (3개월간 22% 하락)와 높은 레버리지 (부채비율 1.34배)는 주의를 요합니다. 가장 큰 하방 리스크는 통합 실패로 인한 마진 압박과 52주 최저가 $41.70 (18% 하락) 테스트입니다. 장기 투자 시계를 가지고 변동성을 감내할 수 있는 가치 투자자에게는 안정화 신호가 나타날 때 TEX가 좋은 매수 기회가 될 수 있지만, 보수적인 투자자는 더 명확한 실행을 기다려야 합니다.
TEX는 통합과 디레버리징 스토리가 전개되는 데 시간이 걸리므로 변동성을 감내할 수 있는 2-3년 투자 시계를 가진 장기 투자자에게 더 적합합니다. 높은 베타 1.473과 경기민감 노출은 엄격한 리스크 통제를 사용하지 않는 한 단기 거래에 부적합합니다. 배당수익률 1.28%는 완만하지만 지속 가능하여 소득 지원은 미미합니다. 통합 잡음으로 인해 이익 가시성이 낮으므로 투자자는 약정 전에 분기별 마진과 현금흐름을 모니터링해야 합니다. 잠재적 회복을 포착하려면 최소 18-24개월의 보유 기간이 권장됩니다.
