亚马逊因AI支出担忧暴跌：逢低买入？

周四，亚马逊股价下跌约4.6%，尽管公司本身并未发布任何消息。此次抛售是由其他科技巨头的财报引发的。Alphabet将其2026年资本支出计划提高至高达2050亿美元，特斯拉表示其今年资本支出将超过250亿美元。这引发了大型科技股的广泛下跌，所有“七巨头”超级大盘股均走低。

亚马逊被卷入下跌，因为它自身也有庞大的AI支出计划，预计2026年资本支出约为2000亿美元。Alphabet上调指引的同时伴随着负自由现金流，提醒投资者这些预算仍可能增长。亚马逊将于7月30日公布第二季度业绩，市场周四已在消化其资本支出数字可能大幅上升的可能性。

这种担忧并非假设。截至第一季度，亚马逊过去12个月的自由现金流已降至12亿美元，而一年前为259亿美元。这一急剧下降凸显了巨额投资的成本。

然而，也有积极的一面。亚马逊网络服务（AWS）作为公司的云计算业务，第一季度营收同比增长28%至376亿美元，这是15个季度以来的最快增速，较上一季度的24%有所加速。至少到目前为止，支出正在带来加速增长。

该股目前较52周高点278.56美元下跌16%，市盈率约为29倍，与几个超级大盘股同行相比，可以说是一个适中的倍数。7月30日可能消除周四担忧的因素很简单：AWS增长进一步加速，以及资本支出计划不会大幅攀升。

此次抛售之所以重要，是因为它凸显了亚马逊和其他大型科技公司面临的一个关键矛盾：AI基础设施所需的巨额资本支出正在拖累自由现金流，并吓坏投资者。过去一年，亚马逊的自由现金流从259亿美元骤降至仅12亿美元，引发对其投资步伐可持续性的质疑。

对于投资者而言，7月30日即将发布的财报至关重要。如果亚马逊宣布的资本支出增幅超出预期，该股可能面临进一步压力。但如果AWS增长继续加速且资本支出得到控制，此次抛售可能被视为过度反应。

亚马逊在云计算领域的竞争地位强劲，AWS以15个季度以来的最快速度增长。这一增长是AI需求的直接结果，而AI需求同时推动了收入和支出。关键问题在于，这些支出能否转化为持续的盈利能力，还是会成为利润率的拖累。

更广泛的科技板块也受到影响。Alphabet的资本支出上调以及特斯拉的支出计划已经重置了整个板块的预期。如果亚马逊效仿，可能意味着AI投资是一场无休止的军备竞赛，从而对整个板块的估值构成压力。

另一方面，亚马逊目前29倍的市盈率相对于微软和英伟达等同行而言相对具有吸引力。如果公司能够证明其支出正在产生强劲回报，该股可能会大幅反弹。