Anthropic的5180亿美元云赌注让AMZN看起来更强劲

据路透社报道，Anthropic首次公开募股招股说明书的草案显示，这家AI实验室未来的支出数字惊人：未来几年在云、计算和基础设施方面的义务高达5180亿美元。这不仅仅是一个头条数字——它描绘了全球最重要的AI公司之一计划将资金投向何处的路线图。

亚马逊股东已经知道很大一部分将流向哪里。4月份，Anthropic承诺在未来10年向亚马逊云服务（AWS）支付超过1000亿美元。路透社的第二篇报道按供应商细分了总额，显示2026年5月至2036年4月期间欠亚马逊约1100亿美元。这大约占全部5180亿美元承诺的五分之一。

但AWS并非唯一的赢家。Anthropic还宣布了与Alphabet和博通的5吉瓦交易、来自微软的300亿美元Azure容量，以及一项在德克萨斯州和纽约州与Fluidstack共建数据中心的500亿美元计划。尽管如此，Anthropic在4月份表示，对于关键任务工作负载，它仍选择AWS作为其主要训练和云提供商。

草案还罕见地展示了Anthropic的财务状况。该公司2025年净亏损420亿美元，但其中约340亿美元是与融资相关的会计费用，未来可能转为Anthropic股份。在运营基础上，其收入近46亿美元，亏损超过80亿美元。但更新的数据增长要快得多——据报道，仅2026年第一季度收入就达到47.3亿美元，随后在第二季度突破115亿美元，同比增长超过14倍。

对亚马逊来说，算术很简单。平均分摊，AWS承诺每年超过100亿美元。这大约占AWS截至6月的12个月内1480亿美元销售额的7%。这是一笔可观的收入，但对该部门来说并非决定性数字。

更大的问题是Anthropic能否负担得起。2025年，Anthropic在所有供应商的计算和基础设施上总共花费不到73.3亿美元。但如果其收入增长保持接近近期水平——2026年第二季度收入同比增长超过14倍——那么每年向AWS支付100亿美元看起来是可控的。这是草案中的关键洞察：Anthropic的收入正在赶上其账单。

不过，存在集中度风险。Anthropic 2025年收入的近四分之一仅来自两个客户，该公司警告称，许多最大客户并未锁定长期合同。换句话说，对AWS的义务持续10年，但用于覆盖这些义务的大部分收入根本没有锁定。

亚马逊作为投资者也参与其中。它已向Anthropic投入180亿美元，截至6月30日，这些持股的账面价值约为1900亿美元——约占亚马逊2.7万亿美元市值的7%。优先股的增值也计入亚马逊报告的利润。其第二季度净利润同比增长两倍多，达到626亿美元，但其中包括534亿美元的税前非运营收入，主要来自对Anthropic的投资。因此，亚马逊的往绩收益可以说夸大了其核心业务的盈利。