博通股价大跌：AI板块回调是买入机会吗？

博通（AVGO）报告了又一个爆炸性增长的季度，但其股价却大幅下跌。公司整体营收同比增长48%，达到221.9亿美元，调整后每股收益增长54%至2.44美元。这一表现基本符合或略高于分析师预期。

表现最亮眼的是其AI半导体业务，营收飙升143%至108亿美元。博通目前预测其本财年AI芯片收入将增长180%至560亿美元，并设定了到2027财年超过1000亿美元的目标。公司强调其业务由六个核心客户驱动，包括Alphabet（GOOG/GOOGL）和Meta Platforms（META）等科技巨头。

尽管实力强劲，股价仍然下跌。此次抛售的主要催化剂是投资者对博通没有上调其2027财年“超过1000亿美元”的AI收入目标感到失望。此外，由于基础设施软件部门增长低于预期，整体营收略低于预期，该部门营收为72亿美元，而市场普遍预期为73亿美元。

展望未来，业绩指引依然强劲。对于下一季度，博通预计营收将跃升84%至294亿美元，主要由AI半导体收入预计增长200%至160亿美元所推动。

市场的负面反应突显了投资者更关注长期指引，而非卓越的近期执行。投资者原本希望看到对1000亿美元以上2027年目标的上调，而未能实现这一点，在股价大幅上涨后引发了获利了结。这在短期情绪和长期基本面之间造成了潜在脱节。

对博通而言，未上调目标并不意味着增长势头放缓。公司强调，它已锁定所有关键组件和供应以满足其展望，这在供应受限的市场中是一个显著优势。其与核心客户的延长协议为未来几年的增长提供了可见性和稳定性。

财务数据突显了强大的商业模式。半导体毛利率稳定在约70%，公司指出其高利润的网络业务抵消了其定制AI芯片部门较低的利润率。这种半导体业务内部的多元化是一个关键优势。

从估值角度看，此次下跌使股票更具吸引力。博通目前交易价格约为2027财年共识收益的22.5倍远期市盈率。对于一家指引未来几年将实现大规模、有保障增长的公司来说，这个倍数可能被认为是合理的，这使得此次抛售成为增长型投资者的潜在买入机会。