Hayward第三季度：售后市场强劲推动增长

Hayward（HAYW）于2026年10月28日公布了2026年第三季度业绩，净销售额同比增长6%，并上调了全年业绩指引。这家泳池设备制造商继续受益于严重依赖经常性售后市场需求的韧性商业模式。

管理层强调，超过85%的净销售额来自现有泳池的更换零件和维护设备。这一必要的售后市场收入在很大程度上不受新建泳池周期的影响，即使房屋建筑商减少建设，也能提供稳定的基础。

首席执行官Kevin Holleran指出，美国新建地下泳池数量在过去三年中下降了20%以上，降至金融危机以来未见的低点，而Hayward的指引显示同期净销售额累计增长近20%。这证明了该公司将销售与新建泳池脱钩的能力。

该公司还通过工厂生产率提升和有针对性的价格调整，成功抵消了投入成本上升的影响。北美销量增长带来的经营杠杆有助于保护盈利能力，同时为增加研发投资提供资金。

此外，Hayward正在将其中国无锡制造工厂重新分配为服务欧洲市场，此前已将面向美国的生产迁回国内。这一战略举措旨在利用低成本工厂提高海外市场的营业利润率。

售后市场驱动的模式使Hayward在周期性行业中具有竞争优势。虽然新建泳池对房地产市场状况高度敏感，但现有泳池的安装基数持续增长，创造了波动性较小且更可预测的经常性收入流。

通过上调全年业绩指引，管理层表达了对公司执行能力和获得市场份额的信心。早期订单势头和均衡的分销商库存表明即将到来的旺季表现强劲，可能推动进一步上行。

战略定价和生产率提升展示了运营纪律。在持续通胀的环境中，Hayward在投资研发的同时抵消成本压力的能力，预示着长期利润率扩张和产品创新的良好前景。

将无锡工厂重新分配为服务欧洲是明智的资本配置举措。它重新利用了一个未充分利用的资产，以提高在Hayward看到增长机会的地区的竞争力，可能提升国际利润率。

总体而言，这些要点强化了Hayward具有韧性的商业模式和增长前景，使其成为寻求泳池设备市场敞口的长期投资者的有吸引力的选择。