Robinhood的预测市场押注获得回报：是时候买入HOOD了吗？

Robinhood披露，客户在10月份交易了约59亿份事件合约，较9月份增长5%，较去年同期惊人地增长了136%。消息公布后，该股上涨了4%。这些合约是对现实世界结果的简单“是或否”押注，比如谁赢得比赛，大部分交易活动集中在体育领域。

第三季度，客户交易了创纪录的164亿份事件合约，是去年同期的七倍多。这些合约的收入飙升超过六倍，达到1.73亿美元，目前约占Robinhood季度总收入14.2亿美元的12%。这超过了该公司从加密货币交易（1.2亿美元，下降55%）或股票交易（1.21亿美元）中获得的收入。

Robinhood还在自建市场基础设施。通过与Susquehanna International Group的合资企业Rothera，它拥有一家提供预测市场的联邦许可交易所90%的股份。Rothera在第一个完整季度实现了超过1亿美元的年化收入。这意味着Robinhood可以在同一份合约上赚两次钱：既是客户使用的应用程序，又是合约上市的场所。

其余业务看起来也很健康。10月份，客户净存入约150亿美元新资金，股票和期权交易保持稳定。10月份的成交量高于第三季度的月平均水平，如果趋势保持下去，第四季度有望超过第三季度。

事件合约的快速增长正在重塑Robinhood的收入结构。第三季度，预测市场带来的收入超过了加密货币或股票交易，在其交易业务中，只有期权交易带来的收入更多。这种多元化减少了对任何单一热门趋势的依赖，这对于一家与散户交易情绪紧密相关的公司至关重要。

10月份的数据令人鼓舞。Robinhood第三季度每份事件合约大约赚取1美分。按照这个速度，10月份的59亿份合约一个月就价值约6000万美元。如果这种速度持续下去，第四季度事件合约收入可能超过1.8亿美元，进一步提振整体业绩。

然而，最大的风险是法律风险。包括内华达州、新泽西州和马萨诸塞州在内的几个州认为，体育事件合约属于赌博，应受州博彩法管辖。Robinhood已起诉这些州以阻止执法，但它警告称，诉讼或新法律可能立即阻止其提供事件合约。法院败诉或州政府打击可能迅速切断其增长最快的业务之一。

尽管存在法律不确定性，该股今年表现艰难，2026年下跌约29%，较去年高点低约45%。股价约82美元，Robinhood市值约740亿美元。对于能够承受波动的投资者来说，考虑到公司拥有多个增长业务，包括预测市场、Gold订阅服务和政府支持的儿童特朗普账户，此次回调似乎是一个合理的入场点。