英特尔的PC预警：AMD投资者应获利了结吗？

英特尔于10月29日公布了第三季度业绩，次日股价暴跌超过28%。此次暴跌源于指引低于预期，尽管营收和盈利同比有所增长。华尔街此前抱有更高期望，但PC销售的急剧下滑掩盖了数据中心的增长。

英特尔供应PC芯片的客户端计算部门第三季度营收同比下降5%至81亿美元。公司将原因归咎于PC销售不佳，受内存成本高企和零部件短缺影响。根据Counterpoint Research的数据，全球PC出货量第三季度同比下降21%，该机构预计第四季度将下降27%。

英特尔还警告称，2027年PC出货量将下降约10%，上半年降幅更大。随着高成本挤压IT预算，痛苦正在加剧。这对AMD意义重大，因为其客户端CPU业务在第二季度占总营收的27%，而AMD将于11月3日公布第三季度业绩。

然而，AMD一直在从英特尔手中夺取市场份额。根据Mercury Research的数据，第二季度AMD客户端CPU份额同比上升6.4个百分点。因此，AMD在PC领域受到的冲击可能不如英特尔严重。此外，AMD的数据中心业务蓬勃发展，第二季度服务器CPU份额达到34.5%，高于去年同期的27.3%。

对AMD投资者而言，英特尔的预警引发了对近期PC疲软的担忧。AMD股价过去一年飙升90%，因此任何麻烦迹象都可能引发获利了结。大盘对AI股票的谨慎情绪加剧了风险。

然而AMD的基本面依然强劲。其在客户端和服务器CPU领域的市场份额增长表明，即使在艰难的PC市场，它也能跑赢英特尔。英特尔预计今年和明年服务器CPU出货量将增长30%，而AMD处于有利地位来捕捉这一需求。

AMD的每股收益预计长期将以65%的复合年增长率增长。该股远期市盈率不到32倍，考虑到其增长轨迹，这一估值是合理的。每股收益增长预计将从2026年的83%加速至明年的109%。

因此，AMD股价在财报后的任何下跌都可能是买入机会。公司的数据中心势头和估值提供了安全边际。投资者应关注AMD获取份额的能力，而非英特尔的PC困境。