房地产市场低迷：你应该跟随伯克希尔吗？

美国住宅产业正在遭受重创。9月待售房屋销售环比下降7.3%，同比下降11.3%，所有地区均出现下滑。抵押贷款利率接近7.4%，严重削弱了购房负担能力，而约1000万套住房的长期供应短缺依然存在。

投资者纷纷逃离住宅建筑商股票，SPDR标普住宅建筑商ETF（XHB）过去一年下跌10%，莱纳（LEN）暴跌36%。然而，伯克希尔·哈撒韦（BRK.B）却逆势而行。9月，它以5390万美元增持莱纳股份至11%，使其总投资达到22亿美元。7月，它以68亿美元收购住宅建筑商泰勒·莫里森，并将其与旗下的克莱顿地产集团合并，打造美国第四大住宅建筑商。

伯克希尔CEO格雷格·阿贝尔承认不会快速复苏，但认为住宅是长期机遇。这家企业集团正在布局，以便在市场最终转向时抓住机会。

伯克希尔的举动凸显了对一个受挫板块的深度价值押注。凭借其庞大的资源和耐心，伯克希尔能够承受长期疲软，并以扩大的产能脱颖而出。对于莱纳等住宅建筑商而言，伯克希尔的支持提供了认可，但并未消除短期挑战：高利率、需求疲软和利润率压力。

更广泛的行业仍面临压力。受美联储紧缩以及AI基础设施和政府借款争夺资本推动的抵押贷款利率上升，短期内不太可能逆转。这意味着住宅建筑商股票可能在一段时间内持续低迷。然而，供需缺口是一个结构性顺风因素，最终将支撑复苏。

赢家可能是那些具备规模、资产负债表实力和耐心的企业——如伯克希尔，或许还有莱纳。输家可能是无法承受低迷的小型建筑商。投资者应关注长期基本面，而非短期噪音。