美国运通Q3表现亮眼：巴菲特480亿美元持仓仍稳赢

美国运通公布的第三季度业绩超出预期，净营收同比增长9%至201亿美元。作为支付量的关键指标，签账额增长8%，公司净新增310万持卡会员。用户人均消费也增长了5%，表明其富裕客户群的参与度健康。

信贷质量保持优异，净核销率仅为1.8%。这一低比率反映了公司专注于信用质量高、违约可能性较低的客户。强劲的信贷表现有助于保持公司低风险状况，并支撑持续盈利能力。

管理层上调了全年利润展望，目前预计调整后每股收益（EPS）为17.60至17.90美元。按中值计算，较2025年增长15%。公司还强调了其强劲的净资产收益率，今年前九个月为38%，有望创下至少自2010年以来的最佳年度表现。

首席财务官Christophe Le Caillec强调了公司基于消费和费用的模式，该模式受益于高忠诚度、较低信贷风险和经营杠杆。他指出，过去十年间，美国运通的营收增长了一倍多，EPS增长了两倍多，股票数量减少了超过四分之一。

展望未来，美国运通正聚焦年轻客户，三分之二的新持卡会员来自Z世代和千禧一代。公司还在投资人工智能，包括与OpenAI合作，将Resy预订整合到ChatGPT中，并开发Amex插件以提供持卡人优惠。

强劲的季度业绩表明，美国运通的商业模式依然稳健，其竞争优势完好无损。公司实现营收增长和吸引新客户（尤其是年轻客户）的能力，预示着未来增长的长期跑道。这对一家成熟公司至关重要，并支撑该股的长期升值潜力。

上调指引表明管理层对业务充满信心，这往往会导致分析师上调预期，并可能提振股价。此外，卓越的净资产收益率和低核销率凸显了公司的效率和严格的风险管理，这些都是股东价值的关键驱动因素。

对于持有美国运通22.5%股份的伯克希尔·哈撒韦而言，这项投资的持续成功为其投资组合增加了显著价值。美国运通是伯克希尔仅次于苹果的第二大持仓，占其投资组合的13.1%。随着美国运通的蓬勃发展，它强化了伯克希尔的投资智慧，并为其整体业绩做出贡献。

对年轻人群的关注尤为重要，因为它确保了公司在未来几十年的相关性和增长。通过尽早吸引Z世代和千禧一代客户，美国运通建立了长期忠诚度和消费潜力。这一战略举措有助于降低客户流失风险，并为公司的持续成功奠定基础。

此外，人工智能举措表明，美国运通并未固步自封，而是积极寻求创新方式以提升客户体验和运营效率。这种前瞻性思维可能带来新的收入来源，并进一步使公司从竞争对手中脱颖而出。