礼来920亿美元预测：Viking Therapeutics能否竞争？

礼来公布第三季度营收244亿美元，同比增长39%，主要受Zepbound销售额激增49%至54亿美元的推动。这一强劲表现促使公司将全年销售指引从850亿至870亿美元上调至910亿至920亿美元。

公司的减肥业务持续表现优异，巩固了礼来在肥胖市场的领导地位。Zepbound是一种模拟GLP-1和GIP的双激素疗法，为竞争对手设定了高标准。

与此同时，Viking Therapeutics正在推进其自身的双激素候选药物VK2735，该药物在13周2期试验中显示出高达14.7%的平均体重减轻。皮下注射版本目前正在进行3期研究，结果预计在12至18个月内公布。

Viking还在开发VK2735的口服制剂，其中期结果令人鼓舞，但由于最高剂量组的高停药率引发了耐受性担忧。此外，公司正在探索维持给药策略，显示患者在转为每两周或每月给药后，维持了高达97%的初始体重减轻效果。

随着礼来的强势地位和Viking有前景的研发管线，减肥市场正在升温，两家公司未来几年都可能抓住重大机遇。

礼来上调指引反映了其减肥药的强劲需求，并巩固了其在一个预计到2030年将达到1000亿美元的市场中的主导地位。公司多元化的研发管线，包括后期资产retatrutide和用于阿尔茨海默病的新药Kisunla等，提供了肥胖领域之外的多个增长动力。

然而，定价压力正在显现，Zepbound第三季度平均实际价格有所下降，尽管销量增长足以抵消这一影响。随着竞争加剧，礼来维持定价能力和销量增长的能力将至关重要。

Viking Therapeutics代表了肥胖领域的纯投资机会，但作为临床阶段生物技术公司，它承载着重大风险。VK2735积极的3期数据可能使股价飙升，但任何挫折都可能是毁灭性的。公司多管齐下的策略——皮下注射、口服和维持治疗——可能开辟一个利基市场，但必须在更大规模的试验中证明疗效和耐受性。

对投资者而言，礼来和Viking之间的选择归结为风险承受能力。礼来提供稳定性和多元化增长，而Viking提供爆炸性上涨空间但伴随二元风险。两者都可能在增长的市场中成为赢家，但它们的风险特征截然不同。