英伟达股票：CEO变动后逢低买入？

英伟达（NVDA）股价一直承压，较10月高点下跌27%，随后《华尔街日报》11月11日的一篇重磅报道披露，董事会正准备罢免CEO黄仁勋。次日早晨，英伟达确认黄仁勋辞职，并任命CFO科莱特·克雷斯为临时CEO。股价进一步暴跌，一度跌破150美元，随后不久在156美元左右，较历史高点下跌35%。

市场反应反映了黄仁勋对英伟达崛起成为全球领先AI芯片公司的巨大影响力。他的远见和领导力被广泛认为推动了公司的爆炸性增长。他的突然离职让投资者措手不及，导致大幅抛售。

然而， underlying业务依然强劲。在最近报告的季度中，英伟达营收同比增长超过一倍，管理层预计下一财年增长约70%。公司继续看到对其AI芯片的旺盛需求，数据中心营收同比增长117%。

股价下跌已使其估值显著降低。在11月11日收盘时，英伟达的远期市盈率约为2028财年预期盈利的11倍，远低于作者此前认为的14倍公平买入价格倍数。即使考虑到黄仁勋离职的风险，股价相对于公司的增长前景似乎被低估了。

CEO过渡带来了不确定性，但英伟达的基本面依然强劲。公司营收增长正在加速，其新的Vera Rubin系统预计将推动进一步需求。股票的低估值为安全边际提供了保障，尤其是如果盈利预期保持不变。

投资者必须权衡领导层变动的风险与公司强劲的增长轨迹。虽然黄仁勋的辞职可能需要更低的估值，但当前价格已经反映了显著的悲观情绪。远期市盈率11倍，股价已计入大量坏消息，但公司的增长故事依然完好。

即将于11月17日发布的第三财季财报将是一个关键考验。如果英伟达交出强劲的业绩和指引，可能会让投资者放心，尽管领导层变动，业务仍步入正轨。相反，任何失望都可能加剧抛售。

对于长期投资者而言，此次下跌可能代表一个有吸引力的入场点。作者估计公允价值约为每股190美元，即使调整黄仁勋离职后，仍比当前价格高出约20%。风险回报偏斜似乎有利，下行空间有限，如果增长持续，上行空间显著。