诺和诺德：Wegovy口服药销售强劲，但NVO值得买入吗？

摩根大通分析师Richard Vosser在公司财报发布前预测诺和诺德新款Wegovy口服药将销售强劲。该预测被证明准确：诺和诺德该口服药自上市以来累计处方量已超过800万张，比Wegovy注射剂更为成功。

诺和诺德已是首个推出GLP-1减肥注射剂的公司，开创了一个全新的药物类别。随后公司又成为首个推出GLP-1口服药的公司，这很重要，因为许多患者更偏好口服药而非注射剂。口服药的强劲采用表明诺和诺德的策略正引起患者和医生的共鸣。

然而，公司本季度营业利润同比下降9%。管理层已预示这一下滑，因为诺和诺德正有意转向高销量、低价格模式。较低的价格目前压低了收入和盈利，但公司认为这是抢占庞大肥胖症市场更大份额的必要步骤。

尽管Wegovy口服药的强劲销售令人鼓舞，但该策略的全面成功要等到利润开始回升才能明朗。此外，竞争正在加剧：礼来已有自己的GLP-1口服药上市，其他竞争对手也在开发类似药物。

Wegovy口服药的强劲销售是一个积极信号，表明诺和诺德的转型正在按计划推进。该口服药可能帮助公司触达更多患者并推动长期增长。但投资者必须权衡近期财务压力和日益激烈的竞争。

诺和诺德股价已较2024年峰值下跌约70%，估值处于历史低位。市销率、市盈率和市净率均低于五年平均水平。对价值型投资者而言，这可能是一个有吸引力的入场点。

收益型投资者也可能发现该股具有吸引力：股息率为4.4%，远高于制药行业约1.3%的平均水平。股息得到33%的保守派息率支撑，意味着很可能可持续。

尽管如此，风险依然存在。高销量、低价格策略正在压缩利润率，礼来和其他竞争对手正在争夺市场份额。该计划的成功取决于诺和诺德能否实现足够的销量增长以抵消较低的价格。如果能够做到，该股可能成为长期赢家；如果不能，下跌可能继续。