火箭实验室股票：上涨118%——仍值得买入？

火箭实验室（RKLB）股价在过去一年飙升118%，得益于强劲的运营表现和一项变革性收购。2026年第一季度，公司签署了创纪录的31份发射合同，超过2025年全年总和。营收飙升64%至2亿美元，超出分析师预期，同时亏损从去年同期的每股0.12美元收窄至0.07美元。

除了季度业绩，火箭实验室宣布计划以近80亿美元收购铱星通信（IRDM），交易以半股半现金形式进行，预计2027年上半年完成。铱星为250万用户提供基于卫星的移动通信服务，且已实现盈利，2025年净利润超过1.14亿美元。

此次收购使火箭实验室成为卫星通信领域的主要参与者，补充其现有的发射业务。公司还持有大量国防合同，包括美国政府“金穹”导弹防御系统项目，以及与美国太空发展局签订的超过10亿美元的导弹跟踪和军事通信卫星合同。

尽管势头积极，火箭实验室仍未盈利，第一季度亏损4500万美元。其股票市销率高达82，远高于科技板块平均的9倍。公司还面临执行风险，尤其是今年晚些时候中子火箭的首次试飞。

火箭实验室的快速增长和战略举措使其成为航天领域引人注目的故事。收购铱星可能将公司转变为垂直整合的航天巨头，将发射服务与卫星通信相结合。这有助于其更有效地与SpaceX竞争，后者通过星链主导发射和卫星服务。

国防合同提供了稳定的收入来源，并凸显了火箭实验室对国家安全的战略重要性。这些合同是长期的，随着美国增加太空支出，可能进一步增长。

然而，股票的高估值是一个主要担忧。82倍的市销率意味着投资者已提前计入了未来多年的增长。任何失误，如中子火箭延迟或铱星整合问题，都可能导致大幅抛售。

对投资者而言，关键问题是火箭实验室能否实现盈利并维持增长轨迹。公司亏损正在收窄，但尚未盈利。收购铱星增加了债务和整合风险，尽管铱星的盈利能力可能有助于加速实现正收益。

总体而言，火箭实验室潜力巨大，但伴随显著风险。未来几个季度将是判断公司能否执行其雄心计划的关键。