大型基金撤資，Acadia Healthcare股價重挫22%

2026年2月17日，投資公司Canyon Capital Advisors向美國證交會申報已清空其在Acadia Healthcare Company（ACHC）的全部持股。此次出售涉及521,774股，相當於前一季度末價值約1292萬美元的持股。

此舉發生在這家行為醫療服務提供商的艱難時期。截至報告時，ACHC股價為22.74美元，反映過去一年大幅下跌22%。此表現與同期上漲約16%的標普500指數形成鮮明對比。

該公司本身報告了優劣參半的業績。雖然年度營收成長5%至33.1億美元，但其盈利能力受到嚴重打擊。該季度包含因設施關閉和減記產生的9.962億美元巨額商譽減值費用。

儘管在2025年增加了超過1,000張許可病床，公司全年調整後EBITDA卻出現下滑，表明成長正以更高成本和更低利潤率實現。

Canyon Capital決定清空持股對其他投資者而言是重要警訊。這並非常規的投資組合再平衡，而是對一家持續表現不佳公司的全面撤資。主要基金如此舉動表明對ACHC短期復甦前景的根本性信心喪失。

基礎財務數據證實了這項憂慮。9.96億美元的減值費用不僅是帳面損失，更顯示過往收購或擴張未能帶來預期價值。這引發對公司戰略決策和資本配置的質疑。

此外，ACHC的淨槓桿率達到調整後EBITDA的4.0倍。此高負債水平使公司幾乎沒有犯錯空間。任何進一步的營運失誤或經濟下滑都可能對其財務造成重大壓力。

對投資者而言，關鍵在於認識到ACHC的問題遠不止暫時性股價下跌。盈利能力下滑、高槓桿與主要投資者退出的組合，指向可能需要相當時間解決的結構性挑戰。