Anthropic 的 5180 億美元雲端豪賭讓 AMZN 看起來更強勁
💡 要點
Anthropic 的 IPO 草案顯示，未來 10 年將向 AWS 承諾 1100 億美元，而這家 AI 實驗室的營收成長速度足以讓這筆義務對 Amazon 來說看起來可控。
Anthropic 在 IPO 草案中揭露大規模支出計劃
據路透社報導，Anthropic 首次公開募股說明書的草案顯示，這家 AI 實驗室未來的支出數字驚人：未來幾年將在雲端、運算和基礎設施義務上花費 5180 億美元。這不僅僅是一個頭條數字——它是一家全球最重要的 AI 公司之一計劃將資金投向何處的路線圖。
Amazon 股東已經知道很大一部分資金將流向哪裡。今年 4 月，Anthropic 承諾在 10 年內向 Amazon Web Services (AWS) 投入超過 1000 億美元。路透社的第二篇報導按供應商細分了總額，顯示 2026 年 5 月至 2036 年 4 月期間，約有 1100 億美元應付給 Amazon。這大約佔整個 5180 億美元承諾的五分之一。
但 AWS 並非唯一的贏家。Anthropic 還宣布與 Alphabet 和 Broadcom 達成一項 5 吉瓦的交易，從 Microsoft 獲得 300 億美元的 Azure 容量，並計劃與 Fluidstack 在德克薩斯州和紐約州建造資料中心，投資 500 億美元。儘管如此，Anthropic 在 4 月表示，對於關鍵任務工作負載，它仍繼續選擇 AWS 作為其主要訓練和雲端供應商。
該草案還罕見地展示了 Anthropic 的財務狀況。該公司 2025 年淨虧損 420 億美元，其中約 340 億美元是與融資相關的會計費用，這些融資日後可能轉換為 Anthropic 的股份。在營運基礎上，其營收接近 46 億美元，虧損超過 80 億美元。但更新的數字成長速度要快得多——據報導，光是 2026 年第一季營收就達到 47.3 億美元，隨後在第二季突破 115 億美元，較去年同期成長超過 14 倍。
為何這則新聞對 Amazon 和雲端戰爭至關重要
對 Amazon 來說，數學很簡單。平均分攤下來，AWS 的承諾相當於每年超過 100 億美元。這大約佔 AWS 截至 6 月的 12 個月內 1480 億美元銷售額的 7%。這是一筆可觀的營收，但對該部門來說並非決定成敗的數字。
更大的問題是 Anthropic 能否負擔得起。2025 年，Anthropic 在所有供應商上的運算和基礎設施支出合計不到 73.3 億美元。但如果其營收成長保持在近期水準附近——2026 年第二季營收較去年同期成長超過 14 倍——那麼每年向 AWS 支付 100 億美元看起來是可控的。這是草案中的關鍵見解：Anthropic 的營收正在趕上其帳單。
不過，存在集中度風險。Anthropic 2025 年營收中近四分之一來自僅兩個客戶，該公司警告稱，其許多最大客戶並未簽訂長期合約。換句話說，對 AWS 的義務持續 10 年，但用於支付這些義務的營收大部分根本沒有鎖定。
Amazon 作為投資者也有利益牽涉其中。它已向 Anthropic 投入 180 億美元，截至 6 月 30 日，這些持股的帳面價值約為 1900 億美元——約佔 Amazon 2.7 兆美元市值的 7%。優先股的增值也計入 Amazon 的報告利潤。其第二季淨利較去年同期成長超過兩倍，達到 626 億美元，但其中包括 534 億美元的稅前非營運收入，主要來自其對 Anthropic 的投資。因此，Amazon 的過去十二個月盈利可以說誇大了其核心業務的實際盈利。
來源：The Motley Fool
分析由 Bobby AI 量化模型生成，經研究團隊審核編輯。本內容不構成投資建議，投資決策前請自行研究。
Bobby 交易洞察
Amazon 與 Anthropic 的 AWS 合約看起來比以往任何時候都更強勁，對於押注 AI 基礎設施的投資者來說，該股票仍是穩健的長期買入標的。
IPO 草案顯示，Anthropic 的營收成長速度足以覆蓋其每年 100 億美元的 AWS 承諾，這僅佔 AWS 部門銷售額的約 7%。此外，Amazon 在 Anthropic 持有的 1900 億美元股份提供了顯著的股權上漲空間。主要風險是客戶集中度，但 Amazon 多元化的雲端業務和 AI 定位超過了這一擔憂。
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