美國運通第三季表現亮眼：巴菲特 480 億美元持股持續獲勝

美國運通公布的第三季業績超出預期，淨營收較去年同期成長 9% 至 201 億美元。簽帳金額（衡量支付量的關鍵指標）成長 8%，公司淨新增 310 萬名卡會員。每位用戶的消費也增加 5%，顯示其富裕客戶群的參與度健康。

信貸品質維持優異，淨沖銷率僅 1.8%。如此低的比率反映公司專注於高信貸品質的客戶，這些客戶較不可能違約。強勁的信貸表現有助於保持公司低風險狀況，並支持穩定的獲利能力。

管理層上調全年利潤展望，目前預期調整後每股盈餘（EPS）為 17.60 至 17.90 美元。以中位數計算，較 2025 年成長 15%。公司也強調其強勁的股東權益報酬率，今年前九個月為 38%，有望創下至少自 2010 年以來的最佳年度表現。

財務長 Christophe Le Caillec 強調公司的消費與費用基礎模式，該模式受益於高忠誠度、較低信貸風險和營運槓桿。他指出，過去十年間，美國運通的營收成長超過一倍，EPS 成長超過兩倍，流通在外股數減少超過四分之一。

展望未來，美國運通專注於年輕客戶，三分之二的新卡會員來自 Z 世代和千禧世代。公司也投資於 AI，包括與 OpenAI 合作，將 Resy 訂位功能整合到 ChatGPT，並開發 Amex 外掛程式以提供卡會員優惠。

強勁的季度業績證明美國運通的商業模式依然穩健，競爭優勢完好無損。公司成長營收和吸引新客戶（尤其是年輕客戶）的能力，預示著未來成長的長遠跑道。這對成熟公司至關重要，並支持該股的長期升值潛力。

上調財測顯示管理層對業務的信心，這通常會導致分析師正面修正，並可能推升股價。此外，卓越的股東權益報酬率和低沖銷率突顯公司的效率和紀律嚴明的風險管理，這些是股東價值的關鍵驅動因素。

對於持有美國運通 22.5% 股份的波克夏·海瑟威而言，這項投資的持續成功為其投資組合增添顯著價值。美國運通是波克夏僅次於蘋果的第二大持股，佔其投資組合的 13.1%。隨著美國運通蓬勃發展，它強化了波克夏的投資敏銳度，並為其整體績效做出貢獻。

專注於年輕族群尤其重要，因為這確保公司在未來數十年內的相關性和成長。透過及早吸引 Z 世代和千禧世代客戶，美國運通建立長期忠誠度和消費潛力。這項策略舉措有助於降低客戶流失風險，並為公司持續成功奠定基礎。

此外，AI 舉措顯示美國運通並未安於現狀，而是積極尋求創新方式來提升客戶體驗和營運效率。這種前瞻性思維可能帶來新的營收來源，並進一步使公司與競爭對手區隔開來。