房市低迷：你應該跟隨波克夏嗎？

美國住宅產業正在動盪。9月待售房屋銷售較上月下降7.3%，較去年同期下降11.3%，所有地區均出現下滑。房貸利率接近7.4%已嚴重打擊負擔能力，而約1000萬套房屋的長期供應短缺依然存在。

投資者已逃離住宅建商股票，SPDR標普住宅建商ETF（XHB）過去一年下跌10%，萊納（LEN）暴跌36%。然而波克夏海瑟威（BRK.B）卻逆勢而為。9月，它以5390萬美元增持萊納股份至11%，使其總投資達到22億美元。7月，它收購住宅建商泰勒莫里森（Taylor Morrison）68億美元，並將與其克萊頓地產集團合併，創建美國第四大住宅建商。

波克夏執行長葛雷格·阿貝爾承認不會快速復甦，但將住宅視為長期機會。這家綜合企業正在佈局，以便在市場最終轉向時獲利。

波克夏的舉動凸顯了對受挫板塊的深度價值押注。憑藉其龐大資源和耐心，波克夏能夠經受長期疲軟並以擴大的產能脫穎而出。對於萊納等住宅建商而言，波克夏的支持提供了驗證，但並未消除短期挑戰：高利率、需求疲軟和利潤率壓力。

更廣泛的行業仍面臨壓力。由聯準會緊縮以及AI基礎設施和政府借款對資本的競爭推動的房貸利率上升，短期內不太可能逆轉。這意味著住宅建商股票可能在一段時間內保持低迷。然而，供需缺口是一個結構性順風，最終將支撐復甦。

贏家可能是那些具有規模、資產負債表實力和耐心的企業——如波克夏，或許還有萊納。輸家可能是無法承受低迷的小型建商。投資者應關注長期基本面而非短期噪音。