升息機率飆升至73%：兩大通膨元兇需關注

根據CME集團的FedWatch工具，聯準會在9月16日會議上升息的機率已飆升至73%，遠高於一個月前的26%。儘管原油價格從4月的每桶近118美元大幅下跌至7月的74美元，但升息預期卻不降反升。

這種脫節現象可由兩個持續的通膨壓力解釋：伊朗戰爭的殘餘影響以及人工智慧（AI）基礎設施的建設。雖然較低的油價為加油站帶來一些緩解，但供應鏈中斷和石油產品的成本上升正推升核心通膨。與此同時，AI熱潮推高了GPU、記憶體和儲存設備的價格，形成聯準會無法忽視的新通膨來源。

升息將對股市構成重大逆風，尤其是對受惠於低利率的成長股和科技股。AI驅動的漲勢推動那斯達克指數創下歷史新高，若聯準會緊縮政策，此漲勢可能特別脆弱。較高的利率會提高未來現金流的折現率，使高成長股吸引力下降。

對債券投資人而言，升息預期已推高殖利率，九月升息可能進一步壓低債券價格。大宗商品（不含石油）可能反應不一：黃金可能因美元走強而下跌，而工業金屬可能受惠於AI基礎設施需求。關鍵結論是通膨比預期更具黏性，聯準會很可能採取行動，這可能重新設定市場對今年剩餘時間的預期。