Alphabet 股價暴跌 10%：這是買入機會嗎？

Alphabet 於 10 月 28 日公布第三季財報，此後股價已下跌超過 10%。儘管其雲端運算部門強勁成長，許多投資者視其為公司的未來，但這波拋售仍舊發生。

Google Cloud 營收較去年同期飆升 103%，達到 307 億美元，成為成長最快的雲端供應商之一。相比之下，行業領導者 Amazon Web Services (AWS) 成長 39%，達到 460 億美元。Google Cloud 現在約占 Alphabet 總營收的四分之一。

然而，市場關注的是 Alphabet 增加的支出，特別是在 AI 基礎設施上，而非令人印象深刻的雲端成長。公司的傳統業務 Google 搜尋和 YouTube 分別以 12% 和 9% 的較慢速度成長，但總營收仍較去年同期成長 25%。

Alphabet 也向部分公司銷售其專有 AI 晶片，稱為張量處理單元 (TPU)，這推動了雲端營收。但公司並未單獨公布 TPU 銷售額，使得難以區分一次性晶片銷售和經常性雲端營收。管理層指出，雲端營收占該部門的「絕大部分」，且排除 TPU 的成長「非常強勁」。

市場對 Alphabet 增加支出的負面反應是短視的。公司正大力投資 AI 基礎設施，這對於抓住雲端運算和 AI 服務不斷成長的需求是必要的。隨著 AI 工作負載持續爆炸性成長，這些支出長期來看可能會得到回報。

Google Cloud 的快速成長是 Alphabet 未來的關鍵驅動力。如果它保持 50% 的成長率，可能會縮小與 AWS 的差距，並顯著提升 Alphabet 的整體營收。公司預計到 2030 年總營收可能達到 1 兆美元，利潤率 30%，本益比 25 倍，意味著 7.7 兆美元的估值。

這將使今天 5,000 美元的投資到 2030 年變成約 11,000 美元，代表穩健的市場領先回報。最近的回落為長期投資者提供了有吸引力的入場點。

儘管存在風險——例如來自 AWS 和 Microsoft Azure 的競爭、監管壓力以及 TPU 銷售的不確定性——Alphabet 在 AI 和雲端運算的強勢地位使其成為願意看穿短期波動的投資者的誘人買入標的。