Hayward 第三季：售後市場強勁帶動成長

Hayward (HAYW) 於 2026 年 10 月 28 日公布 2026 年第三季財報，淨銷售額較去年同期成長 6%，並上調全年財測。這家泳池設備製造商持續受益於高度依賴經常性售後市場需求的穩健商業模式。

管理層強調，超過 85% 的淨銷售額來自現有泳池的替換零件和維護設備。這項必要的售後市場營收在很大程度上不受新泳池建設週期的影響，即使房屋建築商縮手，也能提供穩定的基礎。

執行長 Kevin Holleran 指出，美國新建地下泳池數量在過去三年下降了超過 20%，降至金融危機以來未見的低點，然而 Hayward 的財測意味著同期累計淨銷售額成長近 20%。這證明了該公司將銷售與新建設脫鉤的能力。

該公司還透過工廠生產力提升和針對性價格調整，成功抵消了不斷上升的投入成本。北美銷量成長帶來的營運槓桿有助於保護獲利能力，同時為增加研發投資提供資金。

此外，Hayward 在將銷往美國的生產遷回本土後，正重新分配其中國無錫製造工廠的產能，以服務歐洲市場。這項策略性舉措旨在利用低成本工廠來提高海外市場的營業利潤率。

售後市場驅動的模式讓 Hayward 在週期性行業中具有競爭優勢。雖然新泳池建設對房地產市場狀況高度敏感，但現有泳池的裝機量持續成長，創造了波動較小且更可預測的經常性收入來源。

透過上調全年財測，管理層表達了對公司執行力和獲取市場份額能力的信心。提前下單的動能和經銷商庫存平衡預示著即將到來的旺季表現強勁，可能推動進一步的上漲空間。

策略性定價和生產力提升展現了營運紀律。在持續通膨的環境下，Hayward 能夠抵消成本壓力同時投資於研發，這對長期利潤率擴張和產品創新來說是個好兆頭。

將無錫工廠重新分配以服務歐洲是一項明智的資本配置舉措。它重新利用了未充分利用的資產，以提高 Hayward 看到成長機會地區的競爭力，可能提升國際利潤率。

總體而言，這些重點強化了 Hayward 穩健的商業模式和成長前景，使其成為尋求泳池設備市場曝險的長期投資人的具吸引力選擇。