英特爾10月崩盤：1980年以來最慘月份，但該買進了嗎？

英特爾（INTC）股價10月收於65.76美元，較9月收盤價120.23美元下跌45%。根據Yahoo Finance可追溯至1980年的數據，這是該晶片製造商有史以來最差的單月表現。大部分跌幅發生在10月30日，即第三季度財報公佈後的第二天，股價下跌29%。管理層將第四季度調整後盈利指引僅設為每股0.25美元，不到剛公佈的0.52美元的一半。

儘管暴跌，截至10月30日，英特爾股價今年迄今仍上漲約78%。然而，目前股價較6月22日的高點140.94美元下跌約53%。此次拋售由個人電腦需求疲軟和黯淡的前景引發，財務長David Zinsner表示，PC放緩將至少持續到明年上半年。

歷史呈現好壞參半的局面。在1980年以來英特爾其他五個最差月份中，有三個月份在12個月後股價下跌。結果更多取決於英特爾利潤的方向，而非跌幅的大小。例如，在2000年9月和2002年6月的下跌之後，利潤在2000年繼續下降，但在2003年反彈，導致了不同的股價表現。

1987年10月的崩盤是一個異常現象：股價隨大盤下跌32.5%，但英特爾的業務蓬勃發展，六個月後股價上漲19%。最近，2024年4月的下跌之後出現了進一步虧損，因為英特爾走向巨額淨虧損，而2024年8月的下跌則預示著利潤反彈和一年後10%的漲幅。

如今，英特爾的數據中心和AI部門收入同比增長78%，預計第四季度總收入將增長13%。但利潤正在下降，該股基於2027年盈利預期的市盈率仍約為36倍，如果PC銷售持續下滑，這一估值可能偏高。

歷史的關鍵啟示是，英特爾的股票往往只有在利潤即將反彈時才會復甦。在一年後股價上漲的案例中（2002年6月和2024年8月），盈利處於或接近拐點。相比之下，2000年9月之後，利潤連續幾個季度下降，股價持續下跌。

如今，英特爾的利潤預計將進一步下降，管理層將第四季度每股盈利指引設為0.25美元，低於第三季度的0.52美元。PC放緩預計將至少持續到明年上半年，這可能在未來幾個季度繼續對盈利構成壓力。這使得快速復甦的可能性降低。

此外，該股的估值仍然偏高。即使經歷了45%的下跌，英特爾基於2027年盈利預期的市盈率仍約為36倍。如果PC銷售繼續疲軟，這些預期可能會被下調，使該股看起來更加昂貴。10月之前的漲勢（股價在之前12個月內上漲了兩倍多）也與1987年和2000年的時期相似，隨後都出現了長期下跌。

雖然英特爾的數據中心和AI增長是一個亮點，但短期內可能不足以抵消PC的疲軟。投資者應關注PC銷售觸底和盈利穩定的跡象，然後再考慮買入。