Nike 股價下跌 77%：為何轉型尚未值得買入

Nike 於 10 月 1 日公布 2027 財年第一季業績，數字相當難看。營收為 112 億美元，較去年同期下滑 4%。淨利下降 2% 至 7.12 億美元，公司仍維持獲利，但盈利能力正在萎縮。

更大的問題在於財測。管理層表示，全年營收可能出現高個位數下滑。這是一個嚴峻的警告，意味著未來幾季情況可能先惡化再好轉。

這並非突然崩潰。Nike 已踉蹌多年。它退出批發商通路以推動直接面對消費者銷售，此舉疏遠了零售合作夥伴。它還錯失了消費者品味的轉變，未能推出令購物者興奮的創新產品。

執行長 Elliott Hill 於 2024 年接手，一直試圖重振品牌。但轉型進展緩慢，最新財報顯示 Nike 仍有很長的路要走。

期待快速反彈的投資者並未從這份報告中獲得任何催化劑。相反，他們得到一個明確信號：公司預期未來還有更多痛苦。

Nike 股價在過去五年已下跌 77%。這種跌幅可能讓股票看起來便宜，並讓人們希望最壞情況已經過去。但希望不是投資論點。

高個位數營收下滑的財測是關鍵問題。這意味著 Nike 的銷售仍在萎縮，且尚未見底。當營收持續下滑，盈利通常也會跟進，股價可能持續承壓。

Nike 的問題也是自己造成的。失敗的批發策略和缺乏創新損害了其競爭地位。Adidas、Deckers 和 On Holding 等競爭對手在 Nike 試圖解決自身問題時已取得進展。

轉型需要時間，且需要連續幾季的銷售和利潤率改善。目前，Nike 遠未達到這一點。股票可能看起來便宜，但當業務仍在惡化時，便宜可能變得更便宜。

對投資者而言，訊息很簡單：不必急於買入。等待轉型的真實證據可以讓你避免更多損失。