Nvidia股票：執行長人事震盪後逢低買入？

Nvidia (NVDA) 股價持續承壓，從10月高點下跌27%，隨後《華爾街日報》於11月11日投下震撼彈，報導董事會正準備罷免執行長黃仁勳。隔天上午，Nvidia確認黃仁勳辭職，並任命財務長Colette Kress為臨時執行長。股價進一步暴跌，一度跌破150美元，隨後在156美元左右徘徊，較歷史高點下跌35%。

市場的反應反映了黃仁勳對Nvidia崛起成為全球領先AI晶片公司的巨大影響力。他的願景與領導力被廣泛認為是推動公司爆炸性成長的關鍵。他突然離職讓投資人措手不及，導致大幅拋售。

然而，基本面依然強勁。在上一個報告季度，Nvidia營收較去年同期成長超過一倍，管理層預計下一財年成長約70%。公司持續看到對其AI晶片的需求殷切，資料中心營收較去年同期成長117%。

股價下跌已使其估值顯著降低。截至11月11日收盤，Nvidia的交易價格約為預測2028財年盈餘的11倍，遠低於作者先前認為的合理買入價14倍本益比。即使考慮黃仁勳離職的風險，相對於公司的成長前景，股價似乎仍被低估。

執行長交接帶來不確定性，但Nvidia的基本面依然強勁。公司營收成長正在加速，其新的Vera Rubin系統預計將推動進一步需求。股票的低估值提供了安全邊際，尤其是如果盈利預測保持不變。

投資人必須在領導層變動的風險與公司強勁的成長軌跡之間權衡。雖然黃仁勳的辭職可能需要較低的估值，但當前價格已反映了顯著的悲觀情緒。以11倍預期本益比計算，該股票已計入許多壞消息，但公司的成長故事依然完好。

即將於11月17日公布的第三財季財報將是關鍵考驗。如果Nvidia交出強勁的業績與財測，可能讓投資人放心，儘管領導層變動，業務仍步入正軌。反之，任何失望都可能加劇拋售。

對長期投資人而言，這次下跌可能代表具吸引力的進場點。作者估計每股合理價值約190美元，即使調整黃仁勳離職的影響後，仍較當前價格高出約20%。風險報酬偏斜似乎有利，下行空間有限，若成長持續則上行空間顯著。