諾和諾德：Wegovy口服藥銷售強勁，但NVO值得買入嗎？

摩根大通分析師Richard Vosser在諾和諾德財報前預測其新款Wegovy口服藥銷售強勁。該預測準確：諾和諾德自上市以來已累計超過800萬張口服藥處方，比Wegovy注射劑更成功。

諾和諾德已是首個推出GLP-1減重注射劑的公司，開創全新藥物類別。隨後又首個推出GLP-1口服藥，這很重要，因為許多患者偏好口服藥而非注射。口服藥的強勁採用表明諾和諾德的策略引起患者和醫生共鳴。

然而，公司本季營業利潤同比下降9%。管理層已預告此下滑，因諾和諾德有意轉向高銷量、低價模式。較低價格目前壓低營收和盈利，但公司認為這是搶佔龐大減重市場更大份額的必要步驟。

雖然Wegovy口服藥銷售強勁令人鼓舞，但策略全面成功需待利潤回升才能明朗。此外競爭加劇：禮來已有自己的GLP-1口服藥上市，其他競爭對手也在開發類似藥物。

Wegovy口服藥強勁銷售是諾和諾德轉型步入正軌的積極信號。口服藥可助公司觸及更多患者並推動長期增長。但投資者必須權衡近期財務壓力和日益激烈的競爭。

諾和諾德股價較2024年峰值下跌約70%，估值處於歷史低位。市銷率、市盈率和市淨率均低於五年平均值。對價值投資者而言，這可能是具吸引力的切入點。

收益型投資者也可能覺得該股吸引：股息殖利率4.4%，遠高於製藥業平均約1.3%。股息受保守派息率33%支持，意味著可持續。

然而風險猶存。高銷量低價策略壓縮利潤率，禮來等競爭對手爭奪市場份額。計劃成功取決於諾和諾德能否以銷量增長抵消低價。若能，股票可能長期勝出；若不能，跌勢可能持續。