百事可樂財報：第三季超預期，PEP股價大漲3.7%

百事可樂公布第三季財報，營收與獲利均優於華爾街預期，推動股價周四上漲3.7%。公司有機營收成長3.1%，較上半年有所改善，整體營收成長5.6%至253億美元，高於249.6億美元的市場共識預期。

零食業務顯示出穩定跡象，銷量市占率有所提升，但降價措施抵銷了部分效益，因公司回應了消費者和沃爾瑪等零售合作夥伴的反彈。北美食品銷量與有機銷售額持平。國際業務仍是亮點，四個業務部門的有機成長均達6%或以上。

然而，北美飲料業務依然疲軟，有機銷售額持平，銷量下滑2%。核心營業利潤率下降35個基點，因成本上升及廣告行銷費用增加。核心每股盈餘成長2%至2.34美元，優於2.30美元的市場共識。

管理層將全年核心每股盈餘成長預測從5%-6%下調至2.5%-3.5%，意味著第四季可能出現下滑。通常情況下，下調財測會引發拋售，但市場預期已降至極低，投資者轉而關注營收與獲利的超預期表現及穩健的銷量成長。管理層同時宣布額外的成本削減措施，以支持未來獲利成長。

百事可樂股價此前因通膨頑固、GLP-1藥物影響導致零食業務疲軟，以及消費者普遍縮減支出而跌至五年低點。股價在下調財測的情況下仍上漲，表明大部分壞消息已被消化，投資者可能認為最壞情況已經過去。

股息殖利率已攀升至4.6%，百事可樂是股息之王，連續54年增加股息。管理層預計今年將透過股息向股東返還79億美元現金。對於注重收益的投資者而言，該殖利率具吸引力，尤其是股價本益比僅約15倍。

然而，公司仍面臨重大挑戰。執行長Ramon Laguarta直言：「我們對飲料業務感覺不佳」，指出軟性飲料業務疲軟。公司計劃削減成本並大力投資廣告行銷，這將在短期內對利潤率造成壓力。北美飲料部門仍是拖累因素，何時復甦尚不明朗。

股價的低估值和高股息殖利率提供了一定的下行保護，但缺乏明確的催化劑推動持續復甦，意味著PEP可能在北美業務顯示持續改善之前維持區間震盪。