百事可樂將肯德基合約輸給可口可樂：對PEP的影響

百事可樂今年處境艱難，軟性飲料和零食銷售疲軟，利潤率萎縮。如今又面臨另一挫折：肯德基於10月15日宣布，其全美4,000家門市將從百事可樂產品轉向可口可樂產品。此舉結束了長達40年的合作關係，該關係始於1986年百事可樂擁有肯德基，直至1997年分拆。

財務影響不大——百事可樂損失約5,000萬美元營收，相較於其北美飲料部門每季77億美元的銷售額。但象徵性打擊重大，因為這是百事可樂今年第三個輸給可口可樂的大客戶，此前已有萬豪和好市多。

肯德基做出此轉變是為了扭轉自身下滑的命運，希望可口可樂產品能吸引顧客從Popeyes和Chick-fil-A等競爭對手回流。對百事可樂而言，由於兩家公司深厚的歷史淵源，此次流失格外刺痛。

百事可樂第三季財報略優於預期，營收253億美元（同比增長5.6%），每股盈餘2.34美元。然而，管理層下調了2026年全年有機營收和盈利增長指引，理由是持續面臨挑戰。

該公司還需應對消費者習慣的變化，包括GLP-1減重藥物的興起，這類藥物會減少熱量攝入。百事可樂的樂事等零食品牌尤其脆弱，而可口可樂表現較好，其投資組合中68%為低熱量或零熱量選項。

失去肯德基突顯了百事可樂在飲料領域難以留住關鍵客戶。雖然直接營收打擊不大，但預示著更廣泛的趨勢：可口可樂正在贏得餐飲服務合作夥伴的爭奪戰，這類合作通常附帶長期合約和品牌曝光度。

百事可樂股價今年下跌8.7%，而可口可樂上漲34%。這種分化反映了投資者對可口可樂應對消費者轉變能力的信心，尤其是向更健康選項的轉變。百事可樂嚴重依賴全糖汽水和加工零食，使其更容易受到GLP-1藥物普及等趨勢的影響。

下調2026年指引加劇了對百事可樂增長軌跡的擔憂。管理層需要證明其能夠適應不斷變化的消費者偏好，或許通過擴大更健康的產品線或多元化投資組合。

對可口可樂而言，肯德基交易是另一場勝利，鞏固了其在飲料行業的主導地位。這也驗證了該公司提供廣泛低熱量和零熱量選項的策略，符合注重健康的消費者需求。

投資者應關注百事可樂能否遏止客戶流失，以及其零食業務能否抵禦GLP-1逆風。該公司創新和應對這些挑戰的能力將決定其長期表現。