Sandisk：AI 記憶體需求與 1 拆 8 股票分割預示長期上行空間

Sandisk (SNDK) 公布 2027 財年第一季營收為 110 億美元，較去年同期驚人成長 378%，主要受惠於人工智慧工作負載所用 NAND 快閃記憶體需求加速。該公司於 2026 年 10 月 29 日舉行財報電話會議，管理層為長期投資者概述了三個關鍵要點。

首先，Sandisk 透過新商業模式（NBM）協議鎖定長期需求——這些是多年期客戶產量承諾，並有財務擔保支持。這些合約提供了未來位元分配的能見度，並使營收免受現貨市場價格波動的影響。管理層正與現有及新客戶積極洽談，以延長或建立 NBM，能見度延伸至 2030 年。

其次，資料中心應用現在佔所有產業記憶體位元的一半，高於本十年初的 20%。這種結構性轉變正在重塑產業經濟，而 Sandisk 正分配更多供應以滿足企業對 AI 推論處理日益增長的需求。

第三，Sandisk 在六個月內回購了 600 萬股，約佔總流通股的 4%。憑藉 51 億美元的現金和零債務，該公司將 100% 的超額現金返還給股東，同時投資於業務。此外，董事會批准了 1 拆 8 的股票分割，將於 2026 年 11 月 19 日發放。

轉向 AI 驅動的資料中心需求是 Sandisk 的長期順風。隨著 AI 模型變得更加複雜，企業伺服器對高容量、高速儲存的需求增加。透過確保長期合約，Sandisk 降低了營收波動性，並建立了更可預測的商業模式，這可能隨著時間推移導致更高的估值倍數。

該公司強勁的資產負債表和積極的庫藏股回購計畫，顯示管理層對業務長期價值的信心。在短短兩個季度內註銷 4% 的股份意義重大，可顯著提升每股盈餘。1 拆 8 的股票分割雖然只是表面形式，但可能改善流動性，並使股票更容易為散戶投資者所接受。

然而，投資者應注意，記憶體產業歷來具有週期性。Sandisk 在低迷時期維持定價和利潤率的能力將受到考驗。NBM 協議有所幫助，但並非不受廣泛經濟放緩的影響。此外，該股已經大幅上漲，最近的 13.47% 跌幅（如文章所述）表明波動性仍然很高。

展望未來，Sandisk 對技術領導地位和深度客戶合作夥伴關係的關注，使其處於有利位置，能夠捕捉 AI 基礎設施的成長。該公司嚴謹的資本支出和對返還現金給股東的承諾，使其成為有吸引力的長期持股，但投資者應為短期波動做好準備。