Senstar (SNT) 第三季營收躍升37%：該買進嗎？

Senstar Technologies (SNT) 公佈創紀錄的第三季營收1310萬美元，年增37%。此成長由所有地理區域的強勁表現推動：北美營收成長26%，EMEA躍升50%，APAC成長50%。該公司的LiDAR業務部門（源自Blickfeld收購案）銷售額成長超過一倍，目前佔總營收的20%。

調整後EBITDA成長55%至210萬美元，由於嚴格的成本管理，成長幅度超過營收。淨利為150萬美元，或每股0.07美元，相較於去年同期的100萬美元，或每股0.04美元。由於產品組合影響，毛利率從67.3%微降至66.3%，但符合內部計劃。

營業費用增加29%至680萬美元，主要由於與Blickfeld收購案相關的130萬美元整合成本以及20萬美元的壞帳準備。儘管有這些成本，營業利益仍從110萬美元改善至190萬美元。該公司季末持有840萬美元現金且無債務。

管理層強調，美國市場在2025年底政府關門後已恢復成長，修正活動趨於正常。該公司還推出了新的AI驅動光纖感測解決方案，並計劃於2026年11月發布其SensorFlow軟體平台，以支持經常性營收成長。

強勁的營收成長顯示Senstar在傳統周邊安全之外進行多元化的策略正在獲得牽引力。Blickfeld收購案最初對現金造成壓力，現在正做出重大貢獻，LiDAR銷售翻倍且該業務部門連續第二季實現調整後EBITDA獲利。這驗證了管理層擴展至工業量測監控和交通應用等新市場的決定。

地理多元化也正在發揮效益。EMEA和APAC各成長50%，受關鍵基礎設施安全的法規要求以及機場、太陽能農場和資料中心的大型訂單推動。美國市場已恢復至政府關門前水準，加拿大在起步緩慢後恢復成長。這種全面性成長減少了對任何單一區域或垂直領域的依賴。

然而，投資者應注意毛利率略微下降和20萬美元的壞帳準備，這表明存在一些營運挑戰。Blickfeld的初步購買會計處理也可能影響未來報告業績。儘管如此，該公司無債務的資產負債表和改善的獲利能力為持續成長提供了堅實基礎。

展望未來，SensorFlow和AI驅動光纖感測解決方案的推出可能開闢新的經常性營收來源，並進一步差異化Senstar的產品。不斷擴大的銷售管道以及為美國和拉丁美洲新聘的副總裁表明管理層正在為未來成長進行投資。