SpaceX 內部人解鎖：散戶投資人可能付出代價

SpaceX 完成了史上最大規模的 IPO，籌資 857 億美元，估值達到 1.77 兆美元。該公司自稱其可觸及市場規模達 28.5 兆美元，涵蓋 AI 與太空基礎設施，讓散戶投資人興奮不已。

然而，SpaceX 打破傳統，對內部人實施了交錯且加速的股份解鎖時程，而非標準的 180 天鎖定期。這意味著內部人持股將更早且分多波符合出售資格。

在 SpaceX 首次季度報告後的第二天，約 9.115 億股符合出售資格。另外 9.115 億股將在下次季度報告後兩天解鎖。其他解鎖事件發生在第 70、90、105、120、135 和 180 個日曆日，其中 10 月 26 日將解鎖 3.19 億股。

持有過半股份的 Elon Musk 被限制 366 天內不得出售。但其他內部人沒有此類限制，許多人已等待多年以求變現。

更糟的是，SpaceX 的 IPO 流通量不到已發行股份的 5%，遠低於典型的 10-25%。如此低的流通量最初在被動基金湧入時幫助推高了股價，但也意味著未來的股份解鎖將大幅增加可供應的數量。

加速的解鎖時程與極小的流通量，對散戶投資人而言是一場完美風暴。隨著內部人股份湧入市場，可供應的股份將激增，可能壓垮需求並導致股價下跌。

被鎖住多年的早期投資人和員工現在有機會出售。許多人可能會獲利了結，尤其是如果股價仍居高不下。隨著每次解鎖事件逼近，這種賣壓可能持續不斷。

最初支撐股價的被動基金，如果 SpaceX 被移出指數或他們進行再平衡，也可能成為賣方。內部人拋售與潛在被動資金外流的結合，可能形成向下螺旋。

在高價位買入 IPO 熱潮的散戶投資人可能面臨重大損失。從散戶到內部人的財富轉移是華爾街的經典模式，而 SpaceX 的結構放大了這一風險。

雖然 SpaceX 的長期前景可能光明，但近期技術面嚴重偏向下跌。投資人在逢低買入前應了解這些動態。