AI電力需求點燃漲勢，Wolfspeed股價翻倍

Wolfspeed (WOLF) 這家於2025年6月申請第11章破產保護的半導體公司，本月上演了驚人的逆轉。其股價在5月20日前飆升了100%，成為美國表現最佳的半導體股票，漲幅超過了行業巨頭美光 (MU) 的兩倍。

這戲劇性的走勢發生在該股經歷了近期晶片史上最慘烈的崩跌之後。Wolfspeed的股價仍較其2021年巔峰時期下跌了約99.6%，當時它曾是電動車供應鏈交易的寵兒。該公司先前在碳化矽 (SiC) 製造擴張上的激進支出，最終導致了其財務崩潰。

如今，這幾乎摧毀公司的基礎設施，正被重新定位為一個潛在的金礦。獨立研究公司Citrini Research上週發布報告，將Wolfspeed列為其AI基礎設施下一階段的「單一股票亮點」。

核心論點是，AI資料中心變得如此耗電，以至於需要對電力系統進行全面重新設計。這為碳化矽元件創造了巨大的新需求，而這正是Wolfspeed的核心業務。Citrini認為，Wolfspeed價值數十億美元的製造晶圓廠，現在是AI建設中「不可替代的資產」。

這次漲勢之所以重要，是因為它標誌著AI投資主題可能從僅僅關注處理數據的晶片（如GPU），轉向提供電力的晶片。隨著AI機櫃消耗數百千瓦的電力，高效的電力轉換成為關鍵瓶頸，這使得像Wolfspeed這樣的公司成為焦點。

對Wolfspeed而言，時機恰好與其大幅清理的資產負債表相吻合。該公司於2025年9月透過預先打包的破產程序完成重整，消除了約46億美元的債務。隨著債務負擔消失並持有約12億美元現金，市場現在可以根據未來的AI需求來自由評估其實體資產的價值。

該公司還擁有關鍵的技術優勢。2026年1月，Wolfspeed展示了300毫米碳化矽晶體的生產，這是目前僅有另一家公司Coherent (COHR) 達成的里程碑。更大的晶圓能改善製造經濟效益，也更適合先進的AI封裝，這可能為Wolfspeed帶來長期的潛在優勢。

如果Citrini的預估正確——到2030年，AI基礎設施可能佔據全球碳化矽需求的一半——那麼擁有成熟規模和技術的公司可能會被大幅重新估值。這則消息挑戰投資者，要求他們超越傳統的AI贏家，並考慮從計算到電力輸送的整個基礎設施堆疊。