Century Aluminum Co
CENX
$35.03
+2.43%
Century Aluminum Co는 미국과 아이슬란드에서 제련소를 운영하는 1차 알루미늄 생산업체로, 표준 등급 알루미늄 소우(sow) 및 티 바(tee bar), 고순도 알루미늄, 부가가치 빌렛(billet) 및 주조 제품을 제조하며, 네덜란드에 탄소 양극 시설을 보유하고 있습니다. 이 회사는 기초 소재 부문의 알루미늄 산업에 속합니다. 이 회사는 소형주이자 상품 가격 수용자(price-taker)로서 구조적으로 레버리지된 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 수익성은 물량 성장보다는 런던금속거래소(LME) 알루미늄 가격, 지역 프리미엄, 전력 비용 간의 스프레드에 거의 전적으로 의해 결정되며, 생산량의 대부분은 북미 생산량의 거의 전부를 구매하기로 합의한 Glencore에 계약되어 있습니다. 현재 투자자 논쟁은 국내 제련소에 횡재 가격을 창출한 중동 분쟁발 알루미늄 공급 충격과 회사 자체의 악화되는 주가 성과 사이의 긴장에 집중되어 있습니다. 주가는 2026년 1분기 깜짝 실적(주당순이익 $3.41, 전년 $0.30)에도 불구하고 6개월 동안 급락했는데, 이 실적은 2억 4,270만 달러의 비영업 기타이익으로 크게 부풀려졌습니다. 투자자들은 이제 관세로 보호된 국내 제련 경제성과 높은 알루미늄 프리미엄이 지속 가능한지, 아니면 최근 가격 폭락이 상품 사이클의 정상화와 지정학적 프리미엄의 소멸을 반영하는지 의문을 제기하고 있습니다.…
CENX
Century Aluminum Co
$35.03
CENX price trend
Wall Street consensus
Most Wall Street analysts maintain a constructive view on Century Aluminum Co's 12-month outlook, with a consensus price target around $60.20 and implied upside of +71.8% versus the current price.
Average Target
$60.20
0 analysts
Implied Upside
+71.8%
vs. current price
Analyst Count
—
covering this stock
Price Range
$40 - $79
Analyst target range
커버리지는 얇지만 일관되게 강세입니다. 5명의 애널리스트가 CENX를 커버하며 컨센서스 투자의견은 "strong_buy"(1-5 척도에서 평균 1.4)이고 평균 목표가는 $60.20으로 현재 $35.03 대비 +71.9%의 상승 여력을 시사합니다. 이는 가격과 목표가 사이의 비정상적으로 큰 격차로, 일반적으로 상당한 가격 오류 또는 상품 주도 매도세를 따라잡지 못한 오래된 추정치를 신호합니다. 컨센서스는 결정적으로 강세 쪽으로 기울어져 있으며, 선행 주당순이익 추정치 $13.61과 매출 추정치 39억 4천만 달러가 지속적인 알루미늄 상승 사이클을 가정한 목표가를 뒷받침합니다. 기관 평가는 재확인만 보여주며(B. Riley 2026-07-07 Buy, Wells Fargo 2026-05-08 Overweight) 하향 조정은 없지만, 6월 주가 폭락 이후 새로운 상향 조정도 없어 애널리스트들이 적극적으로 재평가하기보다는 유지하고 있음을 시사합니다. 목표가 범위는 $40.00에서 $79.00으로 극히 넓어 최저에서 최고까지 97.5%의 스프레드를 보이며, 이는 강세 헤드라인 평가에도 불구하고 높은 불확실성과 낮은 확신을 신호합니다. $79 고목표가는 피크 알루미늄 실현가, 관세 보호 국내 프리미엄, 전체 선행 주당순이익 $13.61-15.73의 실현에 따른 멀티플 확장을 암묵적으로 가정합니다. $40 저목표가는 여전히 현재가보다 14.2% 높으며, 마진 압축과 상품 사이클의 부분적 정상화를 반영하지만 2025년 4분기 실적 런레이트로의 완전한 회귀는 아닙니다. 특히 가장 약세인 애널리스트 목표가조차 현재가를 상회한다는 점은 강한 역발상 신호이거나 추정치가 시장 가격을 뒤처지고 있다는 증거입니다. 5.46의 공매도 비율과 -51.20%의 6개월 상대 강도를 고려할 때, 투자자들은 일회성 기타이익이 아닌 영업이익이 선행 주당순이익 궤적을 확인할 때까지 컨센서스를 회의적으로 대해야 합니다.
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CENX Technical Analysis
CENX는 장기 상승분을 압도하는 뚜렷한 하락 추세에 있습니다. 주가는 지난 1년간 7.82% 상승했지만 6개월간 43.72%, 연초 이후 14.44% 하락했으며, 이는 급등 후의 전형적인 분산 패턴입니다. $35.03에서 주가는 52주 범위 $25.40-$70.43의 약 21.1% 수준으로 하위 사분위에 깊이 위치해 있으며, 이는 바닥이 형성되기 전까지 가치 기회보다는 떨어지는 칼날(falling-knife) 프로필을 신호합니다. -51.69%의 최대 낙폭은 고점 대비 디레이팅의 심각성을 확인시켜 줍니다. 모멘텀은 명백히 부정적이며 하방으로 가속화되고 있습니다. 1개월 변동률 -11.98%와 3개월 변동률 -15.59%는 모두 1년 상승률을 하회하며, 이는 장기 플러스 수익률이 전적으로 2026년 상반기 랠리(6월 초 $68.77 근처 거래)의 유산이며 이후 완전히 되돌려졌음을 의미합니다. 상대 강도는 모든 기간에서 악화되고 있습니다. 1개월 SPY 대비 -13.20%, 3개월 -18.28%, 6개월 -51.20%로 이는 단순한 섹터 로테이션이 아닌 고유한 약세를 나타내며, 5.46의 공매도 비율은 약세론자들이 여전히 포지션을 압박하는 데 편안함을 느끼고 있음을 시사합니다. 주요 지지선은 현재가보다 약 27.5% 낮은 52주 최저가 $25.40에 있고, 저항선은 $70.43 고점에 고정되어 있습니다. $40-42 영역(9월 붕괴 구간)의 회복은 안정화의 첫 신호가 될 것이며, $33 아래로의 이탈은 최저가 재시험의 문을 열 것입니다. 베타가 2.078로 주가는 S&P 500보다 두 배 이상 변동성이 크므로, 포지션 규모는 시장 낙폭 위험의 약 두 배를 고려해야 합니다. -51.69%의 고점 대비 저점 움직임은 그러한 레버리지를 직접적으로 보여줍니다.
Beta
2.08
2.08x market volatility
Max Drawdown
-51.7%
Largest decline past year
52-Week Range
$25-$70
Price range past year
Annual Return
+7.8%
Cumulative gain past year
| Period | CENX Return | S&P 500 |
|---|---|---|
| 1m | -12.0% | +0.2% |
| 3m | -15.6% | +2.9% |
| 6m | -43.7% | +8.4% |
| 1y | +7.8% | +14.9% |
| ytd | -14.4% | +11.9% |
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CENX Fundamental Analysis
매출은 본질적으로 정체되어 있으며 최상위 라인이 침체되어 있습니다. 2026년 1분기 매출 $649.2백만은 전년 $633.9백만에서 2.41% 증가에 그쳤으며, $628-649백만의 여러 분기 패턴(2025년 2분기 $628.1M, 3분기 $632.2M, 4분기 $633.7M)이 이어져 물량 주도 성장 엔진이 없음을 보여줍니다. 부문 데이터는 집중 위험을 확인시켜 줍니다. 알루미늄이 $587.9백만을 창출한 반면 알루미나는 $61.3백만에 불과해, 투자 사례가 믹스 개선이 아닌 알루미늄 실현가와 프리미엄에 대한 순수 플레이임을 의미합니다. 격렬하게 변동하는 이익 라인 대비 평탄한 매출 궤적은 이 회사가 최상위 라인은 비탄력적이지만 최하위 라인은 상품 스프레드에 극도로 민감한 가격 수용자임을 강조합니다. 수익성은 극도로 변동성이 크고 헤드라인 숫자는 오해의 소지가 있습니다. 2026년 1분기 순이익 $337.5백만(51.99% 순이익률)과 주당순이익 $3.41은 $242.7백만의 순기타이익으로 부풀려졌으며, 영업이익은 더 완만한 $86.1백만(13.26% 영업이익률)이었고 매출총이익률은 18.30%였습니다. 이전 4개 분기가 실제 이야기를 말해줍니다. 2025년 4분기 순이익은 $1.8백만(0.28% 순이익률)에 불과했고, 2025년 3분기 $14.9백만, 2025년 2분기 $4.6백만 손실, 2025년 1분기 $29.7백만이었으며, 매출총이익률은 5.76%에서 18.30% 사이를 오갔습니다. 이는 알루미늄과 전력 가격의 작은 움직임이 마진을 격렬하게 흔드는 상품 제련소의 특징입니다. 후행 순이익률 1.65%와 매출총이익률 10.14%는 알루미늄 산업 기준으로도 얇으며, 선행 주당순이익 추정치 $13.61은 시장이 아직 깨끗한 영업 기준으로 입증되지 않은 극적인 이익 증가를 기대함을 시사합니다. 대차대조표는 이야기의 가장 강한 부분이지만 현금 창출은 약합니다. 부채비율 0.664와 유동비율 1.97은 합리적인 유동성을 제공하며, 현금은 2026년 1분기 $333.6백만으로 $135.6백만에서 증가했는데 $205.0백만의 기타 투자 유입이 도움을 주었습니다. 그러나 잉여현금흐름은 경고 신호입니다. TTM 잉여현금흐름은 $27.3백만에 불과하고, 2026년 1분기 잉여현금흐름은 $68.4백만의 영업현금흐름에도 불구하고 capex가 $74.8백만을 소진해 마이너스 $6.4백만이었으며, 시가총액 $3.69십억 대비 잉여현금흐름 수익률은 무시할 수준인 약 0.7%입니다. ROE 5.06%와 ROA 10.23%는 자본 집약적 제련소로서는 완만하며, capex가 분기 매출의 약 11.5%로 운영되는 상황에서 회사는 자체 현금 창출보다 상품 상승 사이클에 의존해 자금을 조달합니다.
Quarterly Revenue
$649200000.0B
2026-03
Revenue YoY Growth
+2.4%
YoY Comparison
Gross Margin
18.3%
Latest Quarter
Free Cash Flow
$27300000.0B
Last 12 Months
Revenue & Net Income Trends (2 Years)
Revenue Breakdown
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Valuation Analysis: Is CENX Overvalued?
후행 순이익이 양수이지만 미미하기 때문에(주당순이익 $0.0113), 후행 P/E 93.3배는 경제적으로 무의미하며, 나는 선행 P/E를 주요 지표로 선택하고 EV/EBITDA와 PS로 보완했습니다. 후행 P/E 93.3배 대비 선행 P/E 3.07배는 시장이 이익이 약 30배로 증가할 것으로 기대함을 시사하는 극단적 격차로, 컨센서스 선행 주당순이익 추정치 $13.61 대 후행 $0.011과 일치합니다. 이는 전적으로 지속적인 고알루미늄 실현가에 달려 있으며 상품 정상화에 의해 산산조각 날 수 있는 예측입니다. EV/EBITDA 28.86배와 PS 1.46배는 덜 열광적인 그림을 보여주며, EV/EBITDA 멀티플은 경기순환 제련소에 비해 풍부해 보이고 PS 멀티플은 저렴해 보입니다. 이러한 괴리는 depressed 후행 이익 기반을 반영합니다. 동종업계 비교는 제공된 산업 평균 멀티플 세트가 없어 제한되지만, 맥락상 1.46배 PS와 4.47배 P/B는 관세 보호 국내 제련소에 부담스럽지 않은 반면, 28.86배 EV/EBITDA는 경기순환 알루미늄 생산업체가 중간 사이클에서 일반적으로 받는 수준을 크게 상회합니다. 이는 시장이 정상화된 이익이 아닌 피크에 가까운 EBITDA를 자본화하고 있음을 시사합니다. PEG 비율 -1.06은 음의 성장 분모로 인해 사용할 수 없으며, 20.1배의 주가현금흐름비율은 주식이 현금 창출 측면에서 저렴하지 않음을 신호합니다. 역사적으로 CENX 자체 밸류에이션 밴드는 극히 넓었습니다. PS는 0.76배(2022년 3분기)에서 8.95배(2026년 1분기)까지, P/B는 같은 기간 0.93배에서 5.05배까지 범위였으며, 현재 1.46배 PS와 4.47배 P/B는 PS 범위의 중하단에 있지만 P/B 범위의 상단 근처에 있습니다. 현재 P/B 4.47배는 2024-2025년 대부분 기간에 보였던 2.3-2.6배 수준의 약 두 배로, 44%의 6개월 하락 후에도 시장이 여전히 낙관적인 장부가 성장을 반영하고 있음을 의미합니다. 이익이 2025년 4분기 런레이트로 정상화된다면 주의 신호입니다.
PE
93.3x
Latest Quarter
vs. Historical
High-End
5-Year PE Range 2x~49x
vs. Industry Avg
N/A
Industry PE ~N/A*
EV/EBITDA
28.9x
Enterprise Value Multiple
