Google的廣告科技裁決：投資人的勝利？

週三，一名聯邦法官裁定Google必須改變其數位廣告實務，但未如美國政府所要求，強制該公司出售部分廣告科技業務。這項裁決恰逢另一起反壟斷案件類似裁決的一年後，當時Google避免了出售其Chrome瀏覽器。

美國維吉尼亞州地區法官Leonie Brinkema的這項裁決將保密14天，以便律師審查細節。Google監管事務副總裁Lee-Anne Mulholland表示滿意，稱：「我們非常高興法院駁回了司法部拆分工具（這些工具幫助小型企業接觸新客戶並成長）的提議。」

此案於2023年提起，指控Google非法壟斷了連接出版商和廣告商的技術。雖然法官認定Google確實擁有非法壟斷地位，但她拒絕下令剝離資產，這原本會對Alphabet的核心業務造成嚴重打擊。

歷史上，當Google在2025年9月避免被迫出售Chrome時，其股價在接下來的一個月內上漲了16%。投資人現在希望本週的裁決能帶來類似的正面反應，因為這消除了股票的一個重大壓力。

Google的廣告引擎是Alphabet的命脈，僅在第二季就創造了816.3億美元的收入，年增14%。這包括搜尋業務的632.7億美元、YouTube的110.5億美元，以及Google聯播網的73億美元。若被迫出售部分業務，將是災難性的，可能大幅削減收入，並削弱Alphabet資助其大規模AI基礎設施投資的能力。

Alphabet在第二季的資本支出達449億美元，導致自由現金流為負59億美元。該公司計劃今年投入1750億美元的資本支出，並預計2027年將投入更多。這項積極的支出對於建立AI雲端基礎設施以與微軟和亞馬遜等競爭對手抗衡至關重要。

隨著廣告科技拆分的威脅消除，Alphabet可以繼續依賴其廣告金雞母來資助這些雄心勃勃的項目。分析師預期下一季營收將成長23.9%至1410億美元，全年營收預測為4980億美元，較2025年成長23.6%。

這項裁決提供了明確性並降低了監管風險，可能導致股票重新評價。投資人現在可能專注於Alphabet的成長潛力，而非法律不確定性，這可能在未來幾個月推動股價上漲。