AI伺服器財報顯示HPE為明顯的佼佼者

隨著三大關鍵業者——美超微電腦（SMCI）、戴爾科技（DELL）和慧與科技（HPE）——在過去一個月內公佈財報，AI基礎設施投資主題正從炒作轉向硬數據。每家公司公佈業績後股價均飆升，證明華爾街仍在積極追逐AI伺服器主題。

美超微電腦以一份喜憂參半的報告拉開序幕。雖然營收年增123%至102.4億美元，但未達到公司自身至少123億美元的指引。然而，投資者對獲利能力顯著改善感到振奮，調整後每股盈餘（EPS）為0.84美元，大幅超越預期的0.63美元。這推動SMCI股價在財報公佈後上漲超過24%。

戴爾科技提交了一份遠超預期的報告。營收年增88%至438.4億美元，比預期高出81億美元。調整後EPS成長214%至4.86美元。報告的亮點是AI伺服器銷售額，年增超過700%至161億美元，並有高達513億美元的積壓訂單支持。該股在報告公佈後上漲近33%。

慧與科技為這三家公司畫下句點，其自身表現也令人印象深刻。營收年增40%至106.8億美元，調整後EPS飆升108%至0.79美元。最值得注意的是，HPE提前兩年實現了其財務目標，從而大幅上調了業績指引。該消息使股價飆升19.5%。

這些財報之所以重要，是因為它們證實了對AI基礎設施的需求正在轉化為硬體製造商可觀的、可量化的財務成長。市場的積極反應顯示，投資者正在獎勵實質的獲利動能，而不僅僅是投機炒作。

不同的股價表現和分析師展望突顯了華爾街認為最具可持續性價值的地方。雖然SMCI的利潤率改善是正面的，但其營收未達預期，以及相對於其飆升後的目標價而言估值偏高，都暗示需要謹慎。分析師維持持有評級，隱含近17%的下行空間。

戴爾的業績異常強勁，顯示其是捕捉AI需求的主導力量。其大幅上調指引表明對持續成長的信心。然而，共識目標價隱含約13%的上漲空間，在其5月份上漲101%之後，這種強勁表現可能已經在很大程度上反映在股價中。

HPE脫穎而出，因為其執行力大幅加速了其財務路線圖。提前兩年完成計劃，並獲得分析師近20%的最高上漲潛力預期，使其特別具有吸引力。這表明，相對於其AI成長軌跡和營運改善，HPE可能一直被低估。